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美元指數(shù)美國有史以來首次實現(xiàn)了長達10年的經(jīng)濟擴張，是什么原因？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2019.12.20 12:00 據(jù)CNBC報道，經(jīng)濟學家中有一種說法，經(jīng)濟擴張久了未必就會衰退(Expansions Don't Die of Old Age)，過去10年美國的經(jīng)濟似乎證明這個說法是正確的。 根據(jù)美國國家經(jīng)濟研究局(NBER)的數(shù)據(jù)，截至去年12月，美國(America)經(jīng)濟已連續(xù)126個月增長，或者說，美國有史以來首次實現(xiàn)了長達10年的經(jīng)濟擴張。 美國銀行美林(BofAML)首席美國經(jīng)濟學家米歇爾·邁耶在接受CNBC采訪時說：“這種持續(xù)復蘇的情況很少見。 ▉ 從低水平起步 經(jīng)濟學家列舉了一些原因，解釋為什么這種擴張持續(xù)了這么長時間。其中一個原因是，這輪經(jīng)濟增長開始時正處于低谷。 美聯(lián)儲(Fed)研究與統(tǒng)計司前司長、彼得森研究所(Peterson Institute)現(xiàn)任高級研究員戴維·威爾科克斯說：“幾乎很難想象那個時期有多糟糕?！?/font>
例如，金融危機時期失業(yè)率很高。正如一些經(jīng)濟學家所說，洞越深，爬出來的時間就越長。 ▉ 創(chuàng)紀錄的刺激措施 總的來說，戰(zhàn)后經(jīng)濟擴張持續(xù)的時間更長。NBER的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1945年至2009年，經(jīng)濟擴張平均持續(xù)了58.4個月，而1919年至1945年則為35個月。 經(jīng)濟學家認為，其中一個原因是，政策制定者在通脹保持低迷時，在應對經(jīng)濟變化方面做得更好。 威爾科克斯是美聯(lián)儲前主席伯南克(Ben Bernanke)、耶倫(Janet Yellen)和現(xiàn)任主席鮑威爾(Jerome Powell)的高級顧問。他表示，在金融危機期間，政策制定者采取的刺激措施，如量化寬松政策(QE)，是推動當前經(jīng)濟復蘇持續(xù)時間更長的重要原因。 美聯(lián)儲在過去10年中一直保持低利率，盡管2015年底到2018年緩步加息，但在2019年又迅速下調利率，試圖抵御經(jīng)濟中的任何不確定性。美國央行的資產(chǎn)負債表規(guī)模當前約為4萬億美元，是2008年的4倍。
威爾科克斯說：“即使是在10年后的今天，我們仍在試圖擺脫危機時期特殊政策帶來的一些后遺癥?！?/font> 德意志銀行(Deutsche Bank)首席經(jīng)濟學家托爾斯滕·斯洛克表示，危機期間的財政刺激措施，如問題資產(chǎn)救助計劃和經(jīng)濟復蘇法，也有助于維持美國經(jīng)濟復蘇。他說，美國政策制定者采取更積極的行動有助于解釋為什么美國經(jīng)濟復蘇速度超過歐元區(qū)(Eurozone)或日本(Japan)等其他發(fā)達經(jīng)濟體。 斯洛克說：“美國經(jīng)濟之所以能夠如此持久的擴張，一個非常重要的原因是，美聯(lián)儲和政府支撐經(jīng)濟方面的行動非常迅速?！?/font> ▉ 最長但不是最強 經(jīng)濟學家表示，經(jīng)濟擴張持續(xù)如此之久的另一個原因是，消費者和企業(yè)對這場危機仍然記憶猶新，這使他們更加厭惡風險，并對下一次經(jīng)濟衰退保持警惕。 穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪說：“在這輪擴張中，我們沒有過度建設的問題，總體上也沒有過度杠桿?！?/font>
這種謹慎意味著金融體系中的失衡減少，這有助于經(jīng)濟復蘇持續(xù)更長時間。但這也是過去10年經(jīng)濟增長乏力的一個因素。盡管擴張維持的時間令人震驚，但在這一擴張期間，GDP增長率比以往繁榮時期要低得多。 美銀美林的邁耶說：“目前經(jīng)濟增長率不高，這意味著經(jīng)濟周期可以繼續(xù)?！?/font> ▉ 衰退的風險仍然存在 不過，擴張仍有可能被破壞。例如，低利率推動了創(chuàng)紀錄的高債務水平。 斯洛克說：“金融市場上關于擴張能否繼續(xù)的很多討論都是關于 - - 我們的擴張是否會因為學生和企業(yè)的債務太高而變得脆弱？” 其他不利因素包括政治和貿(mào)易的不確定性以及海外市場的疲軟。財富和收入不平等也引起了投資者和政界人士的警覺。 一些人希望，只要政策制定者保持警惕，美國就能繼續(xù)創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長紀錄。 美國經(jīng)濟政策研究所(Economic Policy Institute)研究主管喬?！け任乃贡硎荆骸八ネ送ǔＪ钦呤д`造成的。如果我們有非常謹慎的明智政策，我們真的可以讓擴張持續(xù)相當長的時間?！?/font>美元指數(shù) >>
主題：宏觀經(jīng)濟觀察 | 評論：BofAML PetersonInstitute DeutscheBank Moody's | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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