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美元指數美國經濟衰退的風險有所下降，但有很多理由要保持謹慎 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2019.12.06 05:00 據CNBC報道，美國股市持續(xù)創(chuàng)新高，失業(yè)率接近50年低點，美聯儲在幾年3次降息75個基點，收益率曲線恢復常態(tài)。那么世界，或者至少是美國已經擺脫衰退了，對嗎？ 不完全是。聽起來一切還為時過早。 作為對好消息的反擊，關稅戰(zhàn)(US-Chinese trade war)已經限制了全球的商業(yè)，制造業(yè)活動，商業(yè)投資和經濟增長。甚至中國(China)也在感受到這種影響。美國(America)經濟正在以不到2％的速度增長，僅此而已。 民主抗議活動使從(Hongkong)到黎巴嫩(Lebanon)再到伊朗(Iran)的眾多國家和地區(qū)陷入困境，這最終將影響其經濟。 如果如股市所顯示那么好，那么為什么在所有發(fā)達國家中利率如此之低？ 市場對股票(風險資產)和政府債券(安全資產)的需求同步，說明了經濟的未來。 只有在未來許多年世界將維持低增長，低通脹的模式下，每個發(fā)達國家當前的長期利率水平才有意義。 在發(fā)達國家，十年之內利率幾乎為零或為負，同時通貨膨脹率持續(xù)較低。如果說通貨膨脹是一種貨幣現象，那么中央銀行就是在做錯事。正如中央銀行所指出的，安全資產的低回報或負回報已導致信用質量低的債券產生了一定的收益。 勞動力和生產率的增長限制了經濟的增長潛力。人口老齡化和反移民情緒正在抑制勞動力的增長，而我們正在等待下一次技術創(chuàng)新以提高工作效率。 如果兩者都不增加，則緩慢增長軌跡將保持不變。 盡管對衰退的擔憂有所減輕，但貿易局勢仍然是一個未知數。周一，美國總統特朗普(Donald Trump)恢復了對阿根廷(Argentina)和巴西(Brazil)的鋼鐵和鋁的進口關稅，并威脅要對法國(France)24億美元的輸美商品加征報復性關稅。 同時，12月15日將有約1600億美元中國輸美商品的關稅生效，特朗普周二在倫敦舉行的新聞發(fā)布會上表示，可能“最好等到大選后再與中國達成貿易協議”。 在本周之前，特朗普及相關官員向我們保證，與中國的貿易談判“正處于最后的困境”或“步履蹣跚”。 但是到現在還是沒有達成協議。貿易戰(zhàn)的影響仍然是未來全球經濟增長的最大威脅。 但這還不是全部。根據紐約聯儲的數據，雖然3個月和10年期美國國債之間的利率差下降，但未來12個月出現衰退的可能性為25％。 現在，利差變得更加積極。但由于今年已經出現了反轉的情況，所以，不清楚經濟是否正朝著衰退前景。這種情況下，美聯儲(Fed)能否采取行動以避免收益率曲線已經預測的另一場衰退仍有待觀察。美元指數 >>
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