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美指頻道

FOMC會(huì)議紀(jì)要前瞻：過(guò)時(shí)了，但仍可能釋放重要的信號(hào)

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美指頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真日期：2019.05.22 21:55

據(jù)CNBC報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)即將公布上個(gè)月的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Fomc)會(huì)議紀(jì)要，此前其對(duì)降息的看法可能有些強(qiáng)硬。

三周前的那次會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)對(duì)央行是否需要考慮先發(fā)制人的降息顯然持不同看法。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Powell)在會(huì)議結(jié)束后立即駁斥了降息的想法，當(dāng)時(shí)他表示美聯(lián)儲(chǔ)并不擔(dān)心低通脹，仍希望維持利率不變。

但四天后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Trump)升級(jí)了中國(guó)商品的關(guān)稅，這改變了一切。期貨市場(chǎng)迅速定價(jià)今年和明年的降息，并且產(chǎn)生了所謂的“謹(jǐn)慎”降息的想法，因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)的最新發(fā)展可能造成潛在的經(jīng)濟(jì)疲軟。

現(xiàn)在，市場(chǎng)專業(yè)人士希望美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要能夠揭示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)可能降息的看法，他們正在尋找任何跡象表明一些成員更傾向于降息。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(Bullard)的評(píng)論在一夜之間引發(fā)了一些猜測(cè)，他表示美聯(lián)儲(chǔ)去年12月加息的決策有些過(guò)火。

布拉德在香港彭博(Bloomberg)電視臺(tái)表示，“美國(guó)目前的利率水平很好，如果有什么值得擔(dān)憂的，我認(rèn)為去年12月的加息有些過(guò)火，但我很高興委員會(huì)改變了立場(chǎng)?！?br>
法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)美洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納表示，“會(huì)議紀(jì)要可能強(qiáng)硬，但布拉德的評(píng)論較為溫和。做好寬松的裝備。其實(shí)現(xiàn)在會(huì)議紀(jì)要已經(jīng)沒(méi)有那么重要了，它已經(jīng)過(guò)時(shí)了。我們無(wú)法知道美聯(lián)儲(chǔ)最新的預(yù)測(cè)是什么，而這只有到6月份才能一探究竟?！?/font>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的基本背景是，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一致預(yù)期中美將會(huì)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議?，F(xiàn)在，會(huì)談已經(jīng)破裂，中美關(guān)稅已經(jīng)升級(jí)，美國(guó)還將封鎖華為。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)利率策略師希爾表示，由于經(jīng)濟(jì)明顯疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中對(duì)經(jīng)濟(jì)的任何強(qiáng)硬態(tài)度都應(yīng)該“持保留態(tài)度”。他說(shuō)，“即使美聯(lián)儲(chǔ)聽(tīng)起來(lái)很樂(lè)觀，下行風(fēng)險(xiǎn)也在消失。不過(guò)，那時(shí)因?yàn)樗幍暮暧^環(huán)境完全不同。我認(rèn)為紀(jì)要的信息可能被視為相對(duì)過(guò)時(shí)。自4月底以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)明顯放緩的跡象，包括ISM數(shù)據(jù)?！?/font>

聯(lián)邦基金期貨顯示，9月份降息的可能性為50%，12月份幾乎肯定會(huì)降息。希爾表示，期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，明年還會(huì)有一次降息。

希爾說(shuō)，“如果鮑威爾和其他人繼續(xù)強(qiáng)調(diào)他們想要耐心，在某些方面它不依賴于數(shù)據(jù)。它說(shuō)的是我們將查看近期數(shù)據(jù)，然而，最大的問(wèn)題是低通脹是否會(huì)是暫時(shí)性的，尤其是我們上個(gè)月獲得的低PCE讀數(shù)。如果你看看其他通脹指標(biāo)，核心PCE是一個(gè)異常值?！?/font>

較熱的通貨膨脹可能會(huì)鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)加息，而通脹疲軟如果持續(xù)下去，可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息，以阻止經(jīng)濟(jì)疲軟。鮑威爾在5月1日的通報(bào)中表示，低通脹似乎是“暫時(shí)的”，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為沒(méi)有理由采取降息行動(dòng)。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹最終將升至或高于2％的目標(biāo)，并且可能會(huì)維持在該水平上下波動(dòng)范圍內(nèi)。4月份，美國(guó)核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)折合成年率為2.1%，但更重要的是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的PCE通脹指標(biāo)。該指數(shù)3月份同比上漲1.6%，為14個(gè)月來(lái)的最小漲幅。預(yù)計(jì)4月份的報(bào)告將在一周后公布。

美銀美林(BofAML)美國(guó)短線利率策略主管卡巴納表示，“他們或多或少都在關(guān)注通脹嗎？我認(rèn)為他們會(huì)說(shuō)通貨膨脹率很低，他們會(huì)耐心等待。如果美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議期間看到任何風(fēng)險(xiǎn)，那么它們現(xiàn)在會(huì)更加傾向于風(fēng)險(xiǎn)下行?！?/font>

卡巴納表示，會(huì)議紀(jì)要還可能討論美聯(lián)儲(chǔ)的縮表計(jì)劃以及降低超額準(zhǔn)備金利率的可能性。

在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開(kāi)之際，股市創(chuàng)下歷史新高，中國(guó)和其他地方也出現(xiàn)了一些積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從那時(shí)起，一些中國(guó)數(shù)據(jù)，如零售和工業(yè)生產(chǎn)的數(shù)據(jù)都弱于預(yù)期。

在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)下5月3日收盤高，但現(xiàn)在已是跌近3％。與此同時(shí)，價(jià)格走勢(shì)相反的債券收益率走低。在10年為2.40％，周三的上午，2年期收益率為2.119％。美指頻道 >>

主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策觀察中美貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：Natixis BMO BofAML | 新聞源：CNBC

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