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貝萊德投資展望：2021年，經(jīng)濟衰退的概率超過50％

 

　　

 

編輯：王真  日期：2018.12.11 02:08

據(jù)道瓊斯(DowJones)報道，對即將到來的經(jīng)濟衰退的想法如果已經(jīng)開始困擾你，你需要了解一下世界上最大的資產(chǎn)管理公司的觀點。

管理6.4萬億美元的巨型資管貝萊德(BlackRock)的戰(zhàn)略家在2019年全球投資展望(Global Investment Outlook -2019)中表示，2019年不太可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。然而，此后可能性將穩(wěn)步上升。他們警告說，到2021年經(jīng)濟衰退的概率超過50％。

與此同時，預(yù)計2019年企業(yè)盈利和整體全球經(jīng)濟增長將放緩。

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標準普爾500指數(shù)從9月份的峰值下跌約10％。貝萊德表示，美中之間的沖突很大程度上解釋了這種急劇下滑，而且股票現(xiàn)在已經(jīng)定價了相當大的風險。

除了貿(mào)易緊張局勢對全球經(jīng)濟的威脅以外，貝萊德表示，金融脆弱性 - - 特別是利率和債務(wù)水平上升 - - 現(xiàn)在成為推動經(jīng)濟衰退風險的潛在因素。

風險有多大？根據(jù)貝萊德的估計，2019年經(jīng)濟衰退的可能性為19％，2020年的可能性為38％，2021年的可能性為54%。

▉  利率上升環(huán)境下的，國債和企業(yè)債

全球經(jīng)濟的大部分增長都受益于低利率。雖然美聯(lián)儲和其他中央銀行的貨幣政策“仍然寬松，或者至少處于中性狀態(tài)，但是，對通脹的短期擔憂可能推動部分央行繼續(xù)提高基準利率。這將會導致企業(yè)融資成本上升，使許多公司和行業(yè)盈利增長放緩甚至導致生存問題。

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現(xiàn)在，美國聯(lián)邦赤字再次接近1萬億美元大關(guān)。企業(yè)正在利用杠桿，貝萊德報告指出，目前全球投資級公司債務(wù)超過9萬億美元，是10年前的兩倍。更重要的是，大約一半的債務(wù)被評為BBB，僅略高于垃圾債券的級別。

▉  怎么防守

貿(mào)易爭端的不確定性和地緣政治緊張局勢，特別是面臨分裂的歐洲，一些投資者認為企業(yè)收益將會放緩而波動將會加劇。貝萊德指出，的確會如此，但投資者不應(yīng)該自行離場，因為在經(jīng)濟擴張周期的后期，你往往會看到股票和債券的正回報。

股票方面，貝萊德建議關(guān)注資產(chǎn)負債表強勁的公司股票，如果利率上升或自身收入增長放緩，那么這些公司不太可能被自己的債務(wù)拖累。貝萊德也喜歡新興市場的股票，這些股票的公司債務(wù)負擔相對較低，而2018年的大跌使得股票價格具有吸引力，包括在中國。

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固定收益投資方面，貝萊德喜歡美國政府和公司債券，尤其是2年期的短債。因為隨著利率的上升，這些短期債券支付具有吸引力的收益率，并且當基準利率和通脹上升時，它們比較長期債券的價格波動性更小。美指頻道 >>

主題：全球宏觀經(jīng)濟展望  | 評論：BlackRock  | 新聞源：DowJones

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