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債券頻道日銀意外調(diào)整政策，掀起了對(duì)美債的新一輪拋售 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.12.21 07:32 日本(JPN)國債周二連續(xù)第三天暴跌，此前日本央行(BoJ)對(duì)其收益率曲線控制政策(YCC)突然進(jìn)行了調(diào)整，這引發(fā)了關(guān)于債券市場最近的反彈是否已經(jīng)結(jié)束的爭論。 隨著美國(USA)經(jīng)濟(jì)陷入衰退風(fēng)險(xiǎn)的加劇、通脹問題以及美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)政策的走向懸而未決，投資者對(duì)國債的興趣很可能會(huì)持續(xù)下去。盡管過去幾天美國國債收益率的上升幅度很大，但10年期國債收益率仍比2022年的峰值低75個(gè)基點(diǎn)以上。 Facet Wealth的投資主管湯姆·格拉夫表示：“很可能，至少在這個(gè)周期中，我們已經(jīng)看到了美國國債收益率的峰值。經(jīng)濟(jì)很有可能陷入衰退 - - 或者至少肯定會(huì)放緩。面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，看到10年期國債收益率上升是不尋常的?！?/font>
收益率已經(jīng)反彈，但仍遠(yuǎn)低于2022年的峰值 _By Bloomberg 周二，美國10年期國債收益率上漲12個(gè)基點(diǎn)至3.71%，隨后收于3.68%，而日本10年期國債收益率上漲了約15個(gè)基點(diǎn)，至0.40%。 長期以來，投資者一直在猜測，日本央行最終是否會(huì)放棄其長期的超低利率政策 - - 這是最后一家采取超寬松貨幣政策的主要央行 - - 可能會(huì)從全球債券市場移除一個(gè)關(guān)鍵錨，從而推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行(ECB)和其他機(jī)構(gòu)推動(dòng)的利率起飛。 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“YCC的上限每一次擴(kuò)大都將是美國國債的看跌動(dòng)力。然而，這種動(dòng)力是遞減的，因?yàn)檫@種首次調(diào)整引發(fā)的當(dāng)前走勢的沖擊將是最高的，并且日本國債收益率上升對(duì)美國利率的影響是有限的?！?/font> 當(dāng)然，日本央行的這一舉措并不是放棄接近零的政策，而是對(duì)其YCC機(jī)制的調(diào)整，允許債券的市場利率略高。其主要政策基準(zhǔn)仍停留在-0.1%，雖然10年期國債收益率的允許波動(dòng)范圍更大，但它的官方目標(biāo)仍然是將其保持在零附近。但一些人認(rèn)為，這是走向政策調(diào)整之路的信號(hào)，因此市場的反應(yīng)是有啟發(fā)性的。 PGIM的格雷格·彼得斯表示：“普遍的看法是，日本央行的表現(xiàn)非常出色。國債和日元走勢仍然是相對(duì)溫和的。” 在其他條件相同的情況下，日本央行行長黑田東彥允許日本政府債券收益率走高，應(yīng)該會(huì)鼓勵(lì)更多日本資本留下或回國，這可能會(huì)抵消部分對(duì)美國國債的買盤。事實(shí)上，這在日本央行宣布后日元的暴漲中顯而易見。 然而，從美國國債的角度來看，即使市場已經(jīng)反彈，日本投資者在今年大部分時(shí)間里已經(jīng)是凈賣家，而對(duì)沖成本 - - 主要由央行利差驅(qū)動(dòng) - - 已經(jīng)上升。 美國國債市場的趨勢已經(jīng)發(fā)生了更普遍的變化，債券有很多動(dòng)力來抵消日本的看跌沖動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場可能已經(jīng)達(dá)到頂峰。美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升可能會(huì)刺激明年的避險(xiǎn)需求。 最重要的是，有跡象表明，至少按照歷史標(biāo)準(zhǔn)，美國國債仍然超賣，而且凈頭寸仍然是空頭，為購買提供了潛在的動(dòng)力。日本的變化最終將如何影響這一點(diǎn)還有待觀察。 BlueBay Asset Management的美國固定收益高級(jí)投資組合經(jīng)理布萊恩·斯溫達(dá)爾表示：“此舉可能會(huì)緩和對(duì)國債和其他美國債務(wù)的邊際需求。對(duì)我來說，這更像是一個(gè)長期的故事，而不是短期的沖擊。”債券頻道 >>
主題：日本央行政策會(huì)議決定及其市場影響 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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