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債券頻道評論：在最新的市場沖擊中，國債彰顯了其對沖宏觀風(fēng)險的優(yōu)勢 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.12.01 11:30 債券全年都在下跌，但Omicron變體 出現(xiàn)后造成的市場波動提醒人們，固定收益資產(chǎn)在投資組合中仍然非常重要。 周五，由于新變體風(fēng)險暴露，一切風(fēng)險資產(chǎn)遭到拋售，美國(USA)三大股指全線暴跌，而國債則飆升/收益率暴漲，指標10年期美債收益率一個交易日內(nèi)飆升16.2個基點。 這一動態(tài)對于反債券人士是一個打擊，他們認為國債不是投資組合多元化的關(guān)鍵資產(chǎn)，認為某些類別的股票能夠提供更好的風(fēng)險對沖。 Tallbacken Capital Advisors的創(chuàng)始人邁克爾·珀維斯在一份報告中寫道：“這表明美國國債仍然提供非常好的交叉資產(chǎn)對沖。當出現(xiàn)宏觀沖擊時，出價可能會很兇猛 - - 盡管通脹強勁?！?/font> 在最近的一項研究中，Ardea Investment Management 研究員勞拉·瑞安對跨經(jīng)濟體的投資策略進行了壓力測試。其數(shù)據(jù)證實，幾十年來，將40%資產(chǎn)分配給固定收益和60%資產(chǎn)分配給股票的平衡投資組合，確實比那些風(fēng)險資產(chǎn)占比更高的投資組合具有更低波動性 - - 從而有助于改善風(fēng)險調(diào)整后的回報。 她說：“現(xiàn)在的共識似乎是政府債券沒有發(fā)揮作用。這個論點沒有考慮債券在降低整體投資組合波動方面的相對重要性?！?/font> 瑞安的研究表明，如果投資者只持有股票，投資組合的波動率為24.6%。近年來，增加40%的債券會使波動率降至14.2%。出于這個原因，她建議客戶對經(jīng)典的投資組合保持信心。 她說：“如果債券波動率低于股票波動率，債券將繼續(xù)提供多元化，即使相關(guān)性是正的。與其歷史表現(xiàn)相比，資產(chǎn)價值可能較低，因為長期預(yù)期回報遠低于股票。但如果你想確保不會遭受價格劇烈波動的影響，那么債券就可以實現(xiàn)這個目標?！?/font> 研究表明，債券價格波動對整體投資組合波動的影響程度比股票和債券的相關(guān)程度更重要。 當然，這一切都無法緩解那些擔(dān)心未來回報下降的人。今年以來，全球政府債券已經(jīng)下跌了6%，這是2005年以來最大的年度跌幅。這使得債券 - - 及其擁護者 - - 感到失望。 Pictet Wealth Management的高級投資經(jīng)理埃拉·霍查在接受彭博電視臺(Bloomberg)采訪時開玩笑說：“這是成為固定收益產(chǎn)品經(jīng)理最困難的年份之一，我們當然不會被邀請參加很多晚宴。”債券頻道 >>
主題：華爾街觀察 | 評論：Tallbacken PictetWealth | 新聞源：Bloomberg ---END---
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