北京將地方政府債務(wù)列為中國面臨的三大“經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)”之一，因?yàn)楦鞯貐^(qū)將資金從促進(jìn)增長的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到償還債務(wù)上。其中大部分資金與被稱為地方政府融資工具的實(shí)體有關(guān)，這些實(shí)體代表省市借款，為基礎(chǔ)設(shè)施投資提供資金。

但近年來，隨著房地產(chǎn)危機(jī)摧毀了他們賴以獲得收入的土地銷售，地方政府一直在努力償還這些債務(wù)。在新聞發(fā)布會(huì)上，官員們表示，截至2023年底，未償還隱性債務(wù)的規(guī)模為14.3萬億元，遠(yuǎn)低于國際貨幣基金組織(IMF)估計(jì)的約60萬億元。

雖然市場(chǎng)對(duì)這些措施不屑一顧，但蘭稱該方案是“考慮到國際和國內(nèi)發(fā)展環(huán)境的一項(xiàng)重大政策決定”。政策制定者還采取了自2015年以來首次在年中提高地方政府債務(wù)上限的罕見舉措。

蘭在新聞發(fā)布會(huì)上表示，提高債務(wù)上限將使地方政府在三年內(nèi)增發(fā)6萬億元人民幣的專項(xiàng)債券，以互換隱性債務(wù)。他補(bǔ)充說，地方政府將能夠在五年內(nèi)(包括2024年)分批批準(zhǔn)另外4萬億元的地方專項(xiàng)債券配額，用于同樣的目的。

>> UBS O'Connor Global Multi Strategy的首席投資伯尼·阿貢告訴彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)：“要真正對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，你需要看到2萬億或以上的東西，消費(fèi)相關(guān)的刺激措施。”

投資者現(xiàn)在將把目光投向12月，期待下一個(gè)采取更大財(cái)政措施的主要窗口，屆時(shí)政治局將在月度會(huì)議上討論經(jīng)濟(jì)問題。到那時(shí)，官員們可能會(huì)更清楚地了解特朗普的關(guān)稅的立場(chǎng)，以做出權(quán)衡。

>> 法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的研究主管肖家志表示：“仍可能在短期內(nèi)公布一項(xiàng)有意義的財(cái)政方案。未來三年可能會(huì)增加12至13萬億元人民幣的支出，以抵消美國大幅提高關(guān)稅的影響。”

在解釋該方案的影響時(shí)，蘭估計(jì)，該互換可以在五年內(nèi)節(jié)省約6000億元的利息支付，這將使資源能夠促進(jìn)投資和消費(fèi)。他說，另外2萬億元與舊城改造相關(guān)的隱性債務(wù)要到2029年才會(huì)到期。這在不久的將來減輕了地方政府的一些壓力。

一些人認(rèn)為此舉意義重大。

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“削減地方政府積累的隱性債務(wù)是打破通貨緊縮螺旋的關(guān)鍵一步，與直接刺激需求同樣重要?！?/font>