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債券頻道隨著通脹和經(jīng)濟同步放緩，60/40的經(jīng)典投資投資組合將再次奏效 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2024.08.12 12:00 新澤西州的一位投資顧問格雷格·阿貝拉上周接到了大量客戶的電話。 “突然間，人們對我們說，‘哇，你覺得現(xiàn)在是我們增持債券的好時機嗎？’” 這對阿貝拉來說是一種安慰。用他的話說，多年來，他一直在為債券和更廣泛的資產(chǎn)多元化“敲鑼打鼓”。長期以來，這是一個明顯不受歡迎的建議。直到本月股市開始下跌。很快，對債券的避險需求飆升，使10年期美國(US)國債收益率在上周早些時候一度降至2023年中期以來的最低水平。 這次反彈讓華爾街的許多人感到驚訝。股票和債券之間古老的關(guān)系 - - 在股票暴跌時固定收益抵消損失 - - 近年來受到了質(zhì)疑。尤其是在2022年，由于債券在股市下跌中根本無法提供任何保護，這種相關(guān)性完全崩潰 - - 事實上，美國政府債務創(chuàng)下有記錄以來的最大年度跌幅。 當時的拋售是由通貨膨脹爆發(fā)和美聯(lián)儲(Fed)激進加息引發(fā)的，而現(xiàn)在的反彈則是由經(jīng)濟陷入衰退的擔憂以及美聯(lián)儲將大幅降息的預期推動的。
債券和股市再次呈現(xiàn)負相關(guān)性 _By Bloomberg 標準普爾500指數(shù)在8月的前三個交易日下跌了約6%，國債上漲了近2%。這使得60%的資產(chǎn)投資于股票、40%投資于債券的投資者 - - 這是一種長期奏效的波動性較小的經(jīng)典投資組合 - - 綜合損益能夠跑贏僅持有股票的投資者。 隨著股市在過去幾天趨于穩(wěn)定，債券最終將抹去大部分漲幅，但更廣泛的觀點 - - 固定收益在市場混亂的時刻起到了對沖作用 - - 仍然有效。 >> TwentyFour Asset Management的投資組合經(jīng)理喬治-科蒂斯表示：“我們一直在購買政府債券。我們幾個月前就開始增加國債持倉，這既是因為其提供的收益率更高，也是因為我們預計隨著通脹的消退，舊的股票-債券關(guān)系會恢復。它是作為一道防火墻而存在的?！?/font> >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的策略師威爾·霍夫曼表示：“收益率曲線(Yield Curv-e)在陷入衰退時往往趨陡。我們預計隨著經(jīng)濟放緩，這一趨勢將持續(xù)下去。與此同時，我們認為股票/債券的相關(guān)性可能正在正常化。” >> 太平洋投資管理公司(PIMCO)的首席投資官丹尼爾·艾維斯林表示：“隨著通脹呈下降趨勢，風險更加平衡，甚至更傾向于對更嚴重的經(jīng)濟放緩的擔憂，我們確實認為債券將表現(xiàn)出更多的防御特征。”債券頻道 >>
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