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債券頻道2年期美債收益率在2%下方回落，或表明市場已完成對美聯(lián)儲短期政策前景的定價 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.03.20 06:26 在全球最大的債券市場，收益率上升的勢頭已經(jīng)戛然而止，或表明市場對美聯(lián)儲(Fed)發(fā)出的鷹派信息 已經(jīng)快速完成了定價。 美國(USA)國債市場的拋售在2年期國債中最為明顯，其收益率在2%下方見頂，這是2019年5月以來的最高水平。過去兩周，2年期國債收益率上漲了近50個基點，較去年同期上漲了一倍多。然而，隨后的收益率回落反映了這樣一種觀點，即美聯(lián)儲今年發(fā)出的總共7次加息的信號，加上通脹上升，將削弱經(jīng)濟。 較長期限國債收益率的漲幅低于2年期，并且較峰值下跌幅度更大。在某些情況下，它們的收益率低于短期收益率，這是衰退的預(yù)兆。代表美聯(lián)儲政策利率方向的歐洲美元期貨曲線在2023年9月見頂后下降，暗示美聯(lián)儲屆時將降息以啟動經(jīng)濟增長。
美國2年期國債收益率在2022年飆升至略低于2%的水平時停滯不前 _By Bloomberg Lazard Asset Management的全球固定收益團隊的投資組合經(jīng)理伊維特·克萊文表示：“就今年和明年初的加息舉措而言，很多已經(jīng)被消化了。我不完全相信所有這一切都會實現(xiàn)，俄羅斯(RUS)與烏克蘭(UKR)的戰(zhàn)爭和新冠疫情(Covid-19)使前景變得復(fù)雜?！痹摴颈O(jiān)管著約2,400億美元的資產(chǎn)。 美聯(lián)儲的目標(biāo)是在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的情況下壓低通脹。其首選的通脹指標(biāo) - - 核心個人消費支出價格指數(shù)(PCE) - - 1月份的數(shù)據(jù)是央行目標(biāo)水平的3倍以上。而消費者價格指數(shù)(CPI)更高。 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)本周在會后新聞發(fā)布會上表示，從支出和勞動力市場狀況來看，明年經(jīng)濟衰退的可能性“并不是特別高”，而且經(jīng)濟“非常強勁，能夠承受收緊貨幣政策的影響”。然而，投資者對此心存疑慮。 渣打銀行(Standard Chartered)的外匯研究全球主管史蒂文·英格蘭德表示：“我們不太相信需求和勞動力市場的潛力，因此仍對他們是否會實施完整的加息計劃持懷疑態(tài)度。美聯(lián)儲可能會利用接下來的幾次會議來提前加息，而此類舉措在政治上和公眾中很受歡迎?！?/font> 聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)本周公布的點陣圖的預(yù)測中值顯示，2022年底利率為1.875%，2023年底為2.75%，相當(dāng)于今年再加息6次，明年再加息兩次。但利率預(yù)測的范圍很寬，2022年為1.375-3.125%，2023年為2.125%-3.625%。 圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)周五表示，他投了反對票，他希望本次加息50個基點，并稱其預(yù)測是最高的。不久之后，美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)表示， 烏克蘭戰(zhàn)是促使他沒有會議上推動加息50個基點的原因。 WisdomTree Investments的固定收益策略主管凱文·弗拉納根表示 ：“美聯(lián)儲不能太熱衷于通脹，也不能把對經(jīng)濟的螺絲擰得太緊?！?/font> 隨著預(yù)期即將加息50個基點，上周收窄至18個基點的2年/10年期美國國債曲線(Yield Curve)將更快地走向自2019年8月以來的首次反轉(zhuǎn)。 2月底，美國國債曲線唯一的倒掛部分是20年/30年期債券。 而本周，7年/10年期國債，以及3年/5年期國債收益率已經(jīng)反轉(zhuǎn)。 美聯(lián)儲計劃通過在其投資組合中所有到期的國債到期時 停止展期的方式來縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)，從而使前景進一步復(fù)雜化。在過去兩年中，隨著美聯(lián)儲 通過購買美國國債和抵押貸款支持債券(MBS)以刺激經(jīng)濟，央行投資組合的規(guī)模增加了一倍多，超過8萬億美元。 美聯(lián)儲在3月FOMC會議后表示，這次QT操作可能會在5月正式啟動，啟動時間比上次早并且速度將比上次快，他指出，QT“可能相當(dāng)于再次加息”。 德意志銀行(Deutsche Bank)的首席國際策略師 阿蘭·羅斯金表示：“在這個周期的某個時刻，當(dāng)我們看到美聯(lián)儲仍在收緊政策而經(jīng)濟已經(jīng)放緩時，情況會變得非常難受。”債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲政策前景及其市場影響 | 評論：LazardAssetManagement StandardChartered WisdomTreeInvestments DeutscheBank | 新聞源：Bloomberg ---END---
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