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債券頻道東歐政治緊張局勢升級，市場對滯脹的擔(dān)憂加劇 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.02.27 00:17 全球最大的債券市場的擔(dān)憂加劇，擔(dān)心俄羅斯(RUS)入侵烏克蘭(UKR)之后，美聯(lián)儲(Fed)可能會采取激進行動，并最終引發(fā) - - 持續(xù)的通脹和疲軟的經(jīng)濟增長，即所謂滯脹。 上周，隨著石油和天然氣價格在危機蔓延中飆升，債券市場衡量短期通脹預(yù)期的指標(biāo)躍升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。與此同時，短期和長期收益率之間的差距(Yield Curve)縮小，表明經(jīng)濟放緩的預(yù)期增強。 盡管交易員預(yù)計美聯(lián)儲將在下個月開始的一系列加息，然后在2024年開始降息，但投資者還是買入了能夠抵御通脹的美國(USA)國債。美國銀行(Bank of America)的策略師建議客戶開始為滯脹做準(zhǔn)備，滯脹是物價上漲和經(jīng)濟增長停滯的混合體，這是美國一代人從未見過的。
通脹壓力加上對增長的擔(dān)憂令收益率曲線趨平 _By Bloomberg Brandywine Global Investment Management的投資組合經(jīng)理泰西·陳表示：“這場俄羅斯-烏克蘭危機加速了滯脹趨勢。大宗商品價格上漲將導(dǎo)致增長放緩并推高通脹。美聯(lián)儲將進一步落后于通脹曲線?！?/font> 在俄羅斯入侵導(dǎo)致全球股票價格暴跌后，美國國債市場一度成為投資者的避難所。但隨著對利率上升的預(yù)期重新回升，股市反彈，收益率也隨之反彈?；鶞?zhǔn)10年期國債收益率本周收于略低于2%的水平，接近本月早些時候觸及的高點。然而，2年期國債收益率漲幅更大，將兩者之間的差距從一周前的45.5個基點收窄至略低于40個基點。 未來一周對于尋求評估美聯(lián)儲3月中旬會議結(jié)果的投資者而言至關(guān)重要。美聯(lián)儲主席鮑威爾(Je-rome Powell)將于周三和周四在國會作證。周五，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將公布2月的就業(yè)形勢報告(ESR)，預(yù)計該報告將顯示工資上行壓力加速。
美國國債收益率回吐近期部分漲幅 _By Bloomberg 盡管烏克蘭危機導(dǎo)致交易員預(yù)計3月美聯(lián)儲只會加息25個基點，但他們?nèi)匀活A(yù)計本輪緊縮周期短暫而陡峭。2024年到期的歐洲美元期貨的隱含收益率比2023年合約的隱含收益率低約17個基點，這表明交易員預(yù)計央行屆時降息的可能性很大。 嘉信理財(Charles Schwab)的首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示：“結(jié)論是通脹將保持在高位，而預(yù)期的美聯(lián)儲收緊政策將成為增長放緩的催化劑。我不會稱之為滯脹。增長不會停滯，但會放緩，再加上通脹沖動將持續(xù)更長時間?！?/font> 烏克蘭沖突是自1945年以來歐洲最大規(guī)模的戰(zhàn)爭，有可能加劇疫情危機(Covid-19)后全球經(jīng)濟的兩個關(guān)鍵弱點：高通脹和緊張不安的市場。 由于對價格壓力加劇的擔(dān)憂加劇，沖突升級引發(fā)了通貨膨脹保值債券 TIPS 勢頭的重大逆轉(zhuǎn)。這些證券補償了投資者因通貨膨脹而受到的沖擊，因此收益率低于普通國債。 隨著美聯(lián)儲官員開始采取更加鷹派的立場，對TIPS的需求在1月和2月初有所減弱。然而，它在俄羅斯入侵后反彈，資金涌入推??動五年期TIPS收益率周四下跌多達39個基點，觸及-1.61%。 美國銀行的首席投資策略師邁克爾·哈奈特表示，烏克蘭戰(zhàn)爭增加了滯脹和美聯(lián)儲失誤的風(fēng)險。他在一份報告中寫道：“投資組合應(yīng)該為滯脹和美元貶值做好準(zhǔn)備。1970年代的高通脹時期，實物資產(chǎn)、商品、TIPS、小盤價值股和新興市場股票全面上漲?！?/font>債券頻道 >>
主題：全球宏觀經(jīng)濟前景展望 | 評論：BoA Nomura BrandywineGlobal CharlesSchwab | 新聞源：Bloomberg ---END---
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