▉ 分歧如何產(chǎn)生？

在美聯(lián)儲與華爾街這種嚴重分歧下，是人們對后疫情經(jīng)濟有兩種截然不同的看法：一種觀點是，可能是在溫和的衰退或使價格保持低位20年的反通脹力量的幫助下，一個可信的央行迅速將通脹率推向2%目標的道路。

2年期/10年期國債收益率曲線反轉(zhuǎn)(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)的程度錄得1980年代以來的最高水平，這意味著市場認為經(jīng)濟陷入衰退的概率越來越高。

貝萊德(BlackRock)的首席固定收益策略師斯科特·泰爾表示：“金融市場只是假設(shè)在正常商業(yè)周期中定價。”

美聯(lián)儲官員并未完全排除通脹迅速減速的可能性。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)表示，他預(yù)計明年通脹率將減半至3.0%至3.5%左右。

商品價格通脹已開始降溫，房屋和公寓新租約的疲軟最終應(yīng)導(dǎo)致報告的住房成本降低。而鮑威爾在最近的一次演講中強調(diào)，核心CPI在10月份減速。

投資者也對價格壓力放緩持樂觀態(tài)度。通脹掉期和國債通脹保值證券的定價預(yù)測，明年消費者價格將大幅下跌。

基于這種觀點的人相信，降息即將到來，而且幅度不小。掉期交易員目前押注，基金利率將在明年5月至6月期間達到略低于5.00%的峰值，到年底降至4.50%。花旗集團(CitiGroup)表示美聯(lián)儲即將降息200個基點，市場已經(jīng)對此定價，這將是1989年以來最激進的放松周期。而彭博社匯編的期貨市場數(shù)據(jù)顯示，2025年中期將停止降息。

另一種觀點是，供應(yīng)限制將成為數(shù)月甚至數(shù)年的推高通脹力量，因為重新劃定的供應(yīng)鏈和地緣政治會影響從芯片和勞動力人才到石油和其他大宗商品的關(guān)鍵投入。在這種情況下，各國央行將對通脹的進展持謹慎態(tài)度，這可能只是暫時的，并且可能容易受到導(dǎo)致價格壓力揮之不去的新摩擦的影響。

泰爾說：“我們預(yù)計通脹將更加持久，也預(yù)計通脹以及更廣泛的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動性會更高?！?/font>