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FedWatch杰克遜霍爾央行年會(huì)觀察：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾推翻了市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀的利率前景預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面暴跌 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.08.27 10:20 在杰克遜霍爾央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)發(fā)表了一個(gè)異常簡(jiǎn)短的講話。演講前，他指出，這次“講話將更短，我的重點(diǎn)將很集中，我的信息將更直接”。 在這次明顯鷹派基調(diào)的講話中，他重申美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在對(duì)抗通脹的斗爭(zhēng)中不會(huì)稍有懈怠，告誡投資者不要懷疑貨幣當(dāng)局對(duì)抗通脹的決心。并稱(chēng)，政策利率將繼續(xù)走高，并將在那里停留“一段時(shí)間”，即使這可能給美國(guó)(USA)的家庭和企業(yè)“帶來(lái)一些痛苦”。
在鮑威爾發(fā)表鷹派講話后，標(biāo)普500指數(shù)錄得6月以來(lái)最大單周跌幅 _By Bloomberg 他講話結(jié)束后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面暴跌。以下是他本次講話中最關(guān)鍵的內(nèi)容。 ▉ 限制性水平的利率維持一段時(shí)間 “我們正在將我們的政策立場(chǎng)提高到一個(gè)足夠限制性的水平，”鮑威爾告訴聽(tīng)眾。“展望未來(lái)，恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定可能需要 - - 在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性政策立場(chǎng)。歷史記錄強(qiáng)烈警告不要過(guò)早放松政策?！?/font> “雖然一段時(shí)間內(nèi)更高的利率、放緩的增長(zhǎng)和疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)條件將使通脹下降，但它們也會(huì)給家庭和企業(yè)帶來(lái)一些痛苦，”他說(shuō)?！昂懿恍?，這些是降低通貨膨脹的成本。但未能恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定將意味著更大的痛苦?！?/font>
FOMC6月的點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達(dá)到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍為2.5% _By Bloomberg 對(duì)此，市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鮑威爾講話非常鷹派，旨在敲打市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)提前降息的盲目樂(lè)觀情緒。然而，就遏制通脹而言這是必須的。 >> 萬(wàn)神殿宏觀(Pantheon Macroeconomics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩·謝潑德森表示：“一句話：沒(méi)什么適合鴿子的條件。在通脹明顯回到目標(biāo)水平，工資增長(zhǎng)明顯放緩之前，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法放松。主席今天的信息是，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為這些條件不太可能像市場(chǎng)預(yù)期的那樣盡快得到滿(mǎn)足?！?/font> >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的全球經(jīng)濟(jì)研究主管彼得·胡珀表示：“更高的利率維持更長(zhǎng)的時(shí)間 - - 是新的口號(hào)?！?/font> >> LH Meyer Monetary Policy Analytics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家德瑞克·唐表示：“這里沒(méi)有關(guān)于軟著陸的討論。承諾保持政策緊縮為即將到來(lái)的加息提供了可信度。只有當(dāng)利率提高并承諾維持一段時(shí)間時(shí)，利率水平才具有限制性。”
自6月中旬以來(lái)，盡管大幅加息，金融狀況仍然寬松，因?yàn)槭袌?chǎng)誤解了他講話的意思 _By Bloomberg >> Integrity Asset Management的投資組合經(jīng)理喬·吉爾伯特表示：“鮑威爾希望金融狀況進(jìn)一步收緊，并希望市場(chǎng)知道美聯(lián)儲(chǔ)尚未準(zhǔn)備好宣布戰(zhàn)勝通脹。他還宣布放棄任何即將降息的前景。而市場(chǎng)正在重新定價(jià)這一前景?！?/font> >> National Alliance Securities的國(guó)際固定收益主管安德魯·布倫納表示：“雖然鮑威爾的講話是鷹派的，但我們?nèi)匀幌嘈捧U威爾是一只穿著狼裝的鴿子。最新的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使他相信該國(guó)的通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到頂峰。當(dāng)失業(yè)率開(kāi)始上升至4%到4.25%時(shí)，我認(rèn)為鮑威爾將成為兩黨的標(biāo)靶并開(kāi)始放松政策。” >> Prometheus Alternative Investments的首席執(zhí)行官邁克爾·王表示：“基本上，這意味著鮑威爾將承諾在一段時(shí)間內(nèi)維持限制性政策，可能到明年年初。這意味著我們將看到利率繼續(xù)上升，因?yàn)槔噬形刺幱谙拗菩詤^(qū)域，降息不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那樣容易或那么快。預(yù)計(jì)央行將進(jìn)一步收緊政策，因?yàn)槭袌?chǎng)希望今年剩余時(shí)間保持穩(wěn)定和透明。” ▉ 9月FOMC的加息幅度 關(guān)于9月美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議的加息幅度，鮑威爾重申，再一次“異常大幅度”的加息可能是合適的。但他表示， 這一決定將由即將到來(lái)的傳入數(shù)據(jù)的“整體狀況”和不斷變化的前景決定。 芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率從他講話前的50%，升至54%。截至發(fā)稿時(shí)，這一比例飆升至70.5%。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)70.5% _By Bloomberg 對(duì)此，市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將由8月的勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)決定。 >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的首席國(guó)際策略師阿蘭·羅斯金表示：“一份非常重要的就業(yè)報(bào)告 - - 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR) - - 將決定加息50或75個(gè)基點(diǎn)。如果我們看到就業(yè)強(qiáng)勁，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可以加息75個(gè)基點(diǎn)，并且隨后迅速加息，而不會(huì)危及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?/font> >> Wilmington Trust的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利表示：“鮑威爾的言論非常鷹派。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)9月份的加息幅度最終取決于8月份的通脹數(shù)據(jù) - - BLS的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI) - - 我認(rèn)為數(shù)據(jù)將是疲軟的，因此美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。” ▉ 通脹和通脹預(yù)期 對(duì)于7月的通脹數(shù)據(jù)，鮑威爾表示，盡管回落但還是太高了，而且并不清楚是否已經(jīng)見(jiàn)頂。 “雖然7月份的通脹數(shù)據(jù)較低是受歡迎的，但一個(gè)月的改善遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于FOMC在確信通脹正在下降之前需要看到的情況，”他說(shuō)。
7月消費(fèi)支出疲軟而PCE通脹環(huán)比負(fù)增長(zhǎng) _By Bloomberg 他重申，遏制通脹是貨幣當(dāng)局當(dāng)前的重中之重。 “價(jià)格穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任，也是我們經(jīng)濟(jì)的基石。沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)對(duì)任何人都不會(huì)起到好的作用，”他說(shuō)。“將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)是央行當(dāng)前的首要關(guān)注點(diǎn)?！?/font> “最終需要一段時(shí)間非常嚴(yán)格的貨幣政策來(lái)遏制通脹攀升，并開(kāi)始將通脹降至低而穩(wěn)定的水平，直到成為新常態(tài)，”他補(bǔ)充說(shuō)。
美國(guó)7月的總體和核心CPI均低于市場(chǎng)預(yù)期，總體CPI大幅放緩而核心CPI與上月持平 _By Bloomberg 而以上政策指導(dǎo)很明顯旨在限制消費(fèi)者的預(yù)期，鮑威爾在演講中也提到了這個(gè)話題。他說(shuō)，許多通脹預(yù)期的指標(biāo)都是錨定的。但他也表示，這并不是“自滿(mǎn)”的理由，因?yàn)橥浡蕩讉€(gè)月來(lái)一直遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)。 周五早些時(shí)候的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo) - - 個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE) - - 7月同比飆升6.3%。 “通脹預(yù)期至關(guān)重要，我們必須堅(jiān)持下去，直到工作完成，”他說(shuō)?！叭绻苊馕譅柨耸降慕?jīng)濟(jì)后果，管理預(yù)期至關(guān)重要?！?/font> “通脹現(xiàn)在幾乎引起了所有的人的關(guān)注，這凸顯了當(dāng)今的一個(gè)特殊風(fēng)險(xiǎn) - - 當(dāng)前高通脹持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)更高通脹的預(yù)期就越可能變得根深蒂固，”他強(qiáng)調(diào)稱(chēng)。 對(duì)此，市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到的是下降趨勢(shì)形成和發(fā)展，而僅僅依賴(lài)調(diào)查通脹預(yù)期指標(biāo)存在風(fēng)險(xiǎn)。 >> LPL Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇表示 ：“從本質(zhì)上講，鮑威爾明確表示，目前，對(duì)抗通脹比支持增長(zhǎng)更重要。” >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：“更重要的是，公眾對(duì)通脹的親身經(jīng)歷與調(diào)查提供的結(jié)果無(wú)關(guān)，這些調(diào)查表明，預(yù)期沒(méi)有什么可擔(dān)心的，這使得央行依賴(lài)它們的風(fēng)險(xiǎn)很大。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)預(yù)期變得不穩(wěn)定的成本持清醒態(tài)度?！?/font>FedWatch >>
主題：杰克遜霍爾央行年會(huì)觀察 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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