石油等大宗商品價(jià)格正在趨于平穩(wěn)，使通脹壓力的一個(gè)主要來(lái)源得到緩解。債券市場(chǎng)衡量通脹預(yù)期的指標(biāo) - - 5年期損益兩平率 ^{Breakeven Rate}   - - 目前降至2.0%。而在4月中旬曾達(dá)到2.6%的八年高點(diǎn)。

消費(fèi)者的通脹預(yù)期隨著汽油價(jià)格上漲而上升 _By Bloomberg

經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，2022年以來(lái)，美國(guó)抵押貸款利率翻了一番，抑制了房地產(chǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，并導(dǎo)致企業(yè)需求減少和庫(kù)存增加的軼事。美國(guó)最大的內(nèi)存半導(dǎo)體制造商美光科技上周警告稱，芯片的需求正在降溫。

債券投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)明年將需要降息至少50個(gè)基點(diǎn)。截至上周晚些時(shí)候，預(yù)計(jì)到2月份，基準(zhǔn)利率達(dá)到約3.4%的峰值。這比上個(gè)月中的最高點(diǎn)低約60個(gè)基點(diǎn)。

到2023年12月，交易員預(yù)測(cè)利率將降至2.7%，低于美聯(lián)儲(chǔ)在6月政策會(huì)議上點(diǎn)陣圖的預(yù)測(cè)。點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)在今年年底利率升至3.4%左右，到2023年底升至3.8%，然后在2024年回落。

隨著通脹對(duì)財(cái)務(wù)造成損害，美國(guó)消費(fèi)者信心下滑 _By Bloomberg

市場(chǎng)或美聯(lián)儲(chǔ)誰(shuí)的預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確，至少近幾個(gè)月來(lái)，交易員是對(duì)的，他們預(yù)計(jì)央行將不得不采取比預(yù)期要激進(jìn)得多的步伐，以應(yīng)對(duì)幾十年來(lái)的最高通脹。在政策制定者發(fā)出信號(hào)之前，期貨市場(chǎng)開(kāi)始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)和6月加息75個(gè)基點(diǎn)。

期貨市場(chǎng)的定價(jià)并不能解釋市場(chǎng)是否預(yù)期美國(guó)徹底的衰退，或者他們是否只是預(yù)期通脹會(huì)消退，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降低利率作為回應(yīng)。但歷史表明，當(dāng)投資者像現(xiàn)在這樣對(duì)未來(lái)降息充滿信心時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退往往會(huì)隨之而來(lái)。

根據(jù)彭博社(Bloomberg)編制的數(shù)據(jù)，自1980年以來(lái)，當(dāng)對(duì)至少40個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期持續(xù)存在時(shí)，在接下來(lái)的18個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退。

“政策制定者表示，他們將繼續(xù)加息，直到他們看到通脹正在下降的明確證據(jù)。而投資者可能預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息可能會(huì)導(dǎo)致需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以至于央行明年將需要降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”Evercore ISI的全球政策和央行戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)主管克里希納·古哈表示。

“很有可能，當(dāng)明確的證據(jù)出現(xiàn)時(shí)，你已經(jīng)超額完成了利率所需的水平，”古哈說(shuō)。“不過(guò)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟是否指向經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)，還有待觀察?！?/font>FedWatch >>