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彭博評(píng)論：鮑威爾的第二任期面臨無情的環(huán)境和艱難的選擇

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2021.11.23 20:30

隨著白宮正式宣布提名鮑威爾(Jerome Powell)擔(dān)任下屆美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)理事會(huì)主席，他將再領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)四年。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他將面臨大量棘手的政治和經(jīng)濟(jì)問題，這在美聯(lián)儲(chǔ)107年的歷史上鮮有先例。

塞滿美聯(lián)儲(chǔ)主席收件箱的棘手話題涵蓋了各個(gè)領(lǐng)域，從管理擺脫百年一遇的疫情危機(jī)(Covid-19)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)到?jīng)Q定是否創(chuàng)建數(shù)字美元。賭注很高：在許多方面中的任何一個(gè)方面的失誤都可能顛覆經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張并引發(fā)衰退。

彭博觀點(diǎn)(Bloomberg)的專欄作家、前央行官員克勞迪婭·薩姆表示，“美聯(lián)儲(chǔ)正面臨其歷史上最困難的時(shí)期”，這是25年前保羅·沃爾克擔(dān)任主席以來的最艱難時(shí)期。

使工作變得更加艱難的是：在一個(gè)高度黨派化的政治環(huán)境中，美聯(lián)儲(chǔ)越來越被視為不再能夠置身事外，并且其聲譽(yù)因涉及少數(shù)決策者的交易丑聞而受到玷污。

▉ 監(jiān)管經(jīng)濟(jì)

這始終是任何美聯(lián)儲(chǔ)主席最優(yōu)先的議程。但這次的不同之處在于，央行正面臨幾十年來未見的政策困境。

通脹率遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，而央行未能達(dá)到其充分就業(yè)目標(biāo)。這是政策制定者在2020年采用新的貨幣政策框架的結(jié)果，即平均通脹目標(biāo)，允許通脹一段時(shí)間內(nèi)超調(diào)以彌補(bǔ)多年通脹未達(dá)標(biāo)的缺口，并推動(dòng)就業(yè)增長。

在物價(jià)上漲加速的情況下，幾周前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布縮減資產(chǎn)購買(Taper)。現(xiàn)在，已經(jīng)有3位票委表示，希望在12月美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上討論加快縮減的話題。

如果決策者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱，他們可能會(huì)比預(yù)期更早地加息。

▉ 確保金融穩(wěn)定

美聯(lián)儲(chǔ)超寬松的貨幣政策鼓勵(lì)投資者承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，并將股票、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)價(jià)格推到非常高的水平。結(jié)果就是美聯(lián)儲(chǔ)工作人員所說的“顯著”漏洞，使金融體系容易崩潰。

加密貨幣和相關(guān)資產(chǎn)的爆炸性增長也給系統(tǒng)帶來了潛在風(fēng)險(xiǎn)，特別是穩(wěn)定幣作為一種替代美元支付方式的興起。

▉ 創(chuàng)建數(shù)字美元？

穩(wěn)定幣的興起正在給美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力，要求其效仿中國(CHN)并發(fā)行自己的數(shù)字貨幣。

支持者認(rèn)為，這將有助于擴(kuò)大數(shù)百萬沒有銀行賬戶的美國人進(jìn)入金融系統(tǒng)的機(jī)會(huì)，并加快和降低交易成本。反對(duì)者警告說，隨著資金從金融機(jī)構(gòu)中撤出并以數(shù)字美元形式存放在美聯(lián)儲(chǔ)，這將有可能導(dǎo)致銀行體系空心化。

前國際清算銀行經(jīng)濟(jì)顧問和數(shù)字美元懷疑論者斯蒂芬·切凱蒂說，這是“一場金融體系靈魂的戰(zhàn)斗”。

這個(gè)議程需要獲得議會(huì)通過，這可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)陷入政治上的危險(xiǎn)境地。

▉ 修復(fù)美聯(lián)儲(chǔ)受損的聲譽(yù)

在本輪危機(jī)時(shí)期，多位央行高級(jí)官員在一些政策會(huì)議前進(jìn)行了金融交易，前段事件被每天曝光后，一位副主席和兩位地區(qū)主席宣布辭職。

隨后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了新的規(guī)定，嚴(yán)格限制股票和債券交易。

參議院銀行委員會(huì)主席、俄亥俄州民主黨人、美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)督小組的負(fù)責(zé)人謝羅德布朗在10月21日宣布限制措施后的一份聲明中表示：“這是一個(gè)開始，但我們現(xiàn)在不能放松。美國人民需要能夠相信美聯(lián)儲(chǔ)為他們工作。

同樣籠罩著美聯(lián)儲(chǔ)的還有：其內(nèi)部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)交易丑聞的持續(xù)調(diào)查。

▉ 氣候變化

美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)陷入了民主黨和共和黨之間關(guān)于它可以和應(yīng)該做什么來對(duì)抗全球變暖的論戰(zhàn)。

在落后于其他央行多年之后，美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)了對(duì)氣候變化的研究，并正在積極考慮地球變暖對(duì)金融穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)。去年，央行成立了一個(gè)氣候委員會(huì)，加入了一個(gè)重要的全球中央銀行小組，并開始與財(cái)政部(USTD)就美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)的氣候行政令進(jìn)行合作。

但這并沒有安撫進(jìn)步的民主黨人，其中一些人在鮑威爾的連任宣布之前就提出反對(duì)。他們希望美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)氣候變化方面更加積極。與此同時(shí)，一些共和黨人則認(rèn)為中央銀行的使命不能過于寬泛。

▉ 不平等

在關(guān)于收入和種族不平等的辯論中，美聯(lián)儲(chǔ)也陷入了困境。

對(duì)于這種差異可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的有害影響，政策制定者比過去更加坦率。而且，作為新貨幣框架的一部分，他們擴(kuò)大了對(duì)充分就業(yè)目標(biāo)的定義，以明確他們正在尋求“基礎(chǔ)廣泛和包容性”的就業(yè)增長。

但他們面臨左派的批評(píng)，因?yàn)樗麄兺苿?dòng)的，激進(jìn)的量化寬松計(jì)劃(QE)，推高了主要由富人持有的股票和其他資產(chǎn)的價(jià)格，從而加劇了收入不平等。同時(shí)，央行本身是因?yàn)橐粋€(gè)缺乏種族和性別多樣性的白人俱樂部而受到攻擊。

拜登可能會(huì)在未來幾周內(nèi)解決這些問題。白宮周一表示，他將宣布他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席人選，以及從12月初開始的理事會(huì)空缺席位的其他提名。

民主黨人還一直在敦促美聯(lián)儲(chǔ)白宮通過達(dá)拉斯和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席的職位空缺，改善美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層的多樣性，而共和黨人則警告不要被政治壓力所左右。FedWatch >>

主題：美聯(lián)儲(chǔ)觀察  | 新聞源：Bloomberg

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