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FedWatch

面對遏制通脹最困難階段，預(yù)計鮑威爾將在央行年會上的講話不會那么緊湊和明確

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2023.08.24 14:00

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周五在懷俄明州杰克遜霍爾發(fā)表講話時，預(yù)計將制定美聯(lián)儲(Fed)遏制通脹行動的最后步驟，并重申其完成這項工作的承諾。鮑威爾講話定于北京時間晚上10:05。

雖然這次講話可能不會像近年來的主題演講那樣充滿戲劇性，但鮑威爾在美聯(lián)儲全球央行行長年度會議上發(fā)表講話之際，政策制定者正進(jìn)入他所謂的抗擊通脹最困難的階段 - - 評估還需要多少緊縮措施，同時還不確定他們的行動對經(jīng)濟(jì)的影響。

在此之前，美聯(lián)儲對于未來的道路一直很明確：繼續(xù)加息，以控制40年來最快的通脹。但如今，通脹指標(biāo)已較一年前大幅回落，經(jīng)濟(jì)幾乎沒有顯示出受到貨幣緊縮影響的跡象。美聯(lián)儲官員日益分化為兩大陣營。政策制定者之間就還有多少工作要做的問題出現(xiàn)了分歧。

一方認(rèn)為，更高的利率尚未在經(jīng)濟(jì)中完全發(fā)揮作用，并擔(dān)心信貸環(huán)境的持續(xù)收緊將產(chǎn)生比預(yù)期更大的影響。疫情時期儲蓄的減少和今年秋季學(xué)生貸款的恢復(fù)可能會增加逆風(fēng)。

另一方則表示，貨幣政策傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)活動的滯后時間不再那么長了，他們認(rèn)為加息的大部分影響已經(jīng)被感受到。他們還希望看到更多的具體證據(jù)，表明通脹正朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)。

>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：“考慮到美聯(lián)儲內(nèi)部對這個話題的廣泛看法，我們預(yù)計鮑威爾將推行他喜歡的風(fēng)險管理策略 - - 緩慢行動。為了更好地評估中性利率，聯(lián)邦公開市場委員會將需要等待和觀察 - - 可能會再等幾次會議。”

>> 美聯(lián)儲前副主席唐納德·科恩表示：“我認(rèn)為這將是一個主題。對他來說，闡明他所說的數(shù)據(jù)依賴是什么意思，抑制市場對每一項數(shù)據(jù)的強(qiáng)烈反應(yīng)，實際上會有所幫助”。

預(yù)計鮑威爾對中性利率表態(tài)將模糊不清...

由于投資者對美聯(lián)儲下一步行動的預(yù)期變得不那么確定，最近幾周波動性有所上升，市場的命運(yùn)似乎與每一項新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)息息相關(guān)。根據(jù)期貨合約，市場目前預(yù)計今年不會再次加息，不過他們認(rèn)為美聯(lián)儲在11月的議息會議上加息的可能性更大。

鮑威爾本周可能會利用講話機(jī)會概述美聯(lián)儲將如何評估利率是否應(yīng)該走高，以及何時開始降息。他將警告不要過早放松貨幣政策。

面對快速加息，經(jīng)濟(jì)的彈性也引發(fā)了人們的猜測，即所謂的中性利率(既不刺激經(jīng)濟(jì)，也不放緩經(jīng)濟(jì))可能高于疫情前的水平。本周，10年期美國國債收益率自2007年以來首次升至4.35%的高位，反映出利率可能繼續(xù)走高的預(yù)期。

投資者期待鮑威爾周五對中性利率的表態(tài)。但美聯(lián)儲官員在很大程度上對這個問題持不可知論的觀點。他們在6月發(fā)布的最新估計表明，他們認(rèn)為中性利率與疫情前的2.5%保持不變，鮑威爾不太可能偏離這一觀點 - - “老實說，我們不知道中性利率在哪里?！?/font>