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FedWatch

褐皮書解讀：總體活動(dòng)溫和放緩，部分地區(qū)信貸急劇收緊

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2023.04.20 02:05

美聯(lián)儲(chǔ)公布的褐皮書(BeigeBook)顯示，最近幾周美國(guó)(USA)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，就業(yè)和通脹放緩，信貸條件收緊。

▉ 整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增加

6個(gè)區(qū)報(bào)告自上次報(bào)告以來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大或沒(méi)有變化，6個(gè)區(qū)表示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)速度不快?？傮w而言，供應(yīng)鏈中斷繼續(xù)緩解。消費(fèi)支出總體保持穩(wěn)定，盡管少數(shù)地區(qū)報(bào)告零售額在通常緩慢的時(shí)期內(nèi)增長(zhǎng)中度至強(qiáng)勁?？傮w而言，汽車銷售幾乎沒(méi)有變化，但庫(kù)存水平繼續(xù)改善。多區(qū)表示，高通脹和較高利率繼續(xù)擠壓消費(fèi)者的可支配收入和購(gòu)買力，并對(duì)信用卡債務(wù)上升表示關(guān)切。大多數(shù)地區(qū)的旅游活動(dòng)仍然相當(dāng)強(qiáng)勁。制造業(yè)活動(dòng)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的收縮后趨于穩(wěn)定。雖然住房市場(chǎng)仍然低迷，受到庫(kù)存異常低的限制，但在東部沿海的一些地區(qū)，活動(dòng)出現(xiàn)了超出正常季節(jié)性水平的增長(zhǎng)。商業(yè)房地產(chǎn)活動(dòng)穩(wěn)定，工業(yè)市場(chǎng)有所增長(zhǎng)，但寫字樓市場(chǎng)持續(xù)疲軟。對(duì)非金融服務(wù)的需求總體上保持穩(wěn)定，但在少數(shù)地區(qū)有所回升。 總體而言，貸款需求下降，信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊，拖欠率小幅上升。能源活動(dòng)持平至略有下降，農(nóng)業(yè)狀況喜憂參半。在不確定性加劇的情況下，受訪者預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)狀況不會(huì)有太大改善。

▉ 勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況依然穩(wěn)健

大多數(shù)地區(qū)的就業(yè)人數(shù)繼續(xù)以溫和至中等的速度增長(zhǎng)，盡管一些公司凍結(jié)了招聘，而且有零星的裁員報(bào)告。勞動(dòng)力可用性略有改善，盡管找到具有所需技能或經(jīng)驗(yàn)的工人仍然具有挑戰(zhàn)性。一些地區(qū)表示，缺乏可用的兒童保育服務(wù)繼續(xù)阻礙勞動(dòng)力參與率增長(zhǎng)。勞動(dòng)力市場(chǎng)總體上仍然緊張，工資總體上以溫和的速度增長(zhǎng)，盡管一些地區(qū)指出工資壓力有所緩解。預(yù)計(jì)來(lái)年工資增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。

▉ 通脹仍然高企

通貨膨脹壓力仍然普遍存在，但許多地區(qū)的價(jià)格上漲有所放緩。一些地區(qū)報(bào)告投入成本進(jìn)一步上升，特別是能源和原材料成本，盡管報(bào)告運(yùn)費(fèi)和運(yùn)輸成本有所下降。一些地區(qū)指出，企業(yè)發(fā)現(xiàn)更難將成本增加轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。大多數(shù)地區(qū)的銷售價(jià)格溫和上漲，有幾個(gè)地區(qū)減速。房?jī)r(jià)總體持平或略有下降，而租金則保持穩(wěn)定或更高。盡管如此，房?jī)r(jià)和租金仍然很高，加劇了對(duì)住房負(fù)擔(dān)能力的持續(xù)擔(dān)憂。展望未來(lái)，受訪者預(yù)計(jì)全年價(jià)格上漲將繼續(xù)放緩。

▉ 各區(qū)要點(diǎn)

3月銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)后，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，將關(guān)注該事件對(duì)金融狀況的影響。在4月的褐皮書中，12個(gè)管區(qū)的8個(gè)管區(qū)提到了信貸狀況。

波士頓：一些聯(lián)系人擔(dān)心，小型銀行可能會(huì)因流動(dòng)性問(wèn)題而限制貸款，從而抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

紐約：與銀行業(yè)近期的壓力相吻合，整個(gè)金融部門的狀況急劇惡化。

費(fèi)城：銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格。

克利夫蘭：銀行業(yè)的發(fā)展似乎對(duì)最近信貸供應(yīng)影響很小。

亞特蘭大：貸款增長(zhǎng)穩(wěn)健。

芝加哥：金融狀況溫和收緊。

圣路易斯：銀行聯(lián)系人報(bào)告稱貸款增長(zhǎng)放緩，存款下降，但表示對(duì)其整體頭寸充滿信心。

舊金山：貸款活動(dòng)大幅下降 - - 硅谷銀行(Silicon Valley Bank)總部所在地。

▉ 市場(chǎng)解讀

>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊麗莎·溫格表示：“美聯(lián)儲(chǔ)最新的褐皮書中彌漫著謹(jǐn)慎的氣氛 - - 貸款量和貸款需求普遍下降，幾個(gè)地區(qū)的貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊。雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有立即發(fā)生變化，但前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。我們繼續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年陷入溫和衰退，到年底失業(yè)率將升至4.5%?！?/font>