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FedWatch > 美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)

FOMC政策聲明解讀：用“程度”取代了加息的“速度”，表明加息放緩已經(jīng)沒有懸念并是既定事實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度依然是抵制金融環(huán)境寬松

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的宏觀分析師姜宇淳表示：與上次政策聲明相比，F(xiàn)OMC聲明中稱通脹已一定程度上緩和，但仍高企，上次只是重申通脹仍高，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)物價(jià)壓力已經(jīng)見頂越來(lái)越有信心。

同時(shí)從“加息程度”到“加息速度”的用詞變化，可能表明表明在給定已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)的通脹下，加息放緩已經(jīng)沒有懸念并是既定事實(shí)，節(jié)奏可能已經(jīng)沒有意義。

因此美聯(lián)儲(chǔ)是承認(rèn)了加息將放緩，但并未暗示暫停加息的信息以及轉(zhuǎn)向的可能。

值得注意的是聲明中保留“持續(xù)加息”的指導(dǎo)意見，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是為了應(yīng)對(duì)金融狀況的寬松。這意味著未來(lái)將有不止一次加息。

整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)仍保持在加息的節(jié)奏上，并且暗示下次會(huì)議將繼續(xù)緊縮，因此聲明仍是偏鷹派的態(tài)度，但華爾街一向是喜歡對(duì)報(bào)告進(jìn)行鴿派解讀，因此這兩者之間確實(shí)存在脫節(jié)，鮑威爾一直在遏制市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)之間的分歧。

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2023.02.02 02:05

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在兩天的政策會(huì)議結(jié)束后，北京時(shí)間02:00，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布了2月的貨幣政策聲明。在聲明中，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%-4.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期，加息速度進(jìn)一步放緩。本次加息決策得到FOMC投票委員全票贊成。

▉ 政策聲明

第一段：經(jīng)濟(jì)/通脹現(xiàn)況

最近指標(biāo)表明支出和生產(chǎn)溫和增長(zhǎng)。最近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低位。~~通脹率居高不下，反映出疫情導(dǎo)致的供需失衡、糧食和能源價(jià)格上漲以及更廣泛的物價(jià)壓力。~~通脹有所緩解，但仍處于高位。

第二段：經(jīng)濟(jì)前景和威脅

俄羅斯對(duì)烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)正在造成巨大的民生和經(jīng)濟(jì)困難。~~戰(zhàn)爭(zhēng)和相關(guān)事件正在加劇通貨膨脹的上行壓力~~，并拖累加劇了全球~~經(jīng)濟(jì)活動(dòng)~~的不確定性。委員會(huì)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

第三段：政策措施

3.1 利率部分

委員會(huì)力求實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和通脹率在較長(zhǎng)期內(nèi)達(dá)到2%。為支持這些目標(biāo)，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至~~4.25%~~4.5%到~~4.5%~~4.75%。委員會(huì)預(yù)計(jì)，持續(xù)提高目標(biāo)區(qū)間將是適當(dāng)?shù)?，以?shí)現(xiàn)貨幣政策的立場(chǎng)，該立場(chǎng)具有足夠的限制性，可以隨著時(shí)間的推移將通脹率恢復(fù)到2%。在確定未來(lái)上調(diào)目標(biāo)區(qū)間的增長(zhǎng)速度幅度時(shí)，委員會(huì)將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹的滯后以及經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展。

3.2 QT部分

此外，委員會(huì)將繼續(xù)減少其持有的美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，~~如5月份發(fā)布的《縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃》所述~~。正如之前發(fā)布的計(jì)劃所述。委員會(huì)堅(jiān)定致力于讓通脹回歸其2%的目標(biāo) 。

第四段：政策調(diào)整的條件

在評(píng)估貨幣政策的適當(dāng)立場(chǎng)時(shí)，委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)后續(xù)信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙實(shí)現(xiàn)委員會(huì)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)將準(zhǔn)備酌情調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。委員會(huì)的評(píng)估將考慮廣泛的信息，包括~~公共衛(wèi)生信息~~、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況指標(biāo)、通脹壓力與通脹預(yù)期指標(biāo)，以及金融和國(guó)際動(dòng)態(tài)。

第五段：投票情況

投票贊成此次貨幣政策行動(dòng)的是：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)、副主席威廉姆斯(John Williams)、理事巴爾(Michael Barr)、理事鮑曼(Michelle Bowman)、~~理事布雷納德(Lael Brainard)、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯(Susan Collins)~~、美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德(Lael Brainard)、理事庫(kù)克(Lisa Cook)、~~堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George~~)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比(Austan Goolsbee)、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(Patrick Harker)、理事杰斐遜(Philip Jefferson)、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根(Lorie Logan)和理事沃勒(Christopher Waller)。

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

部分機(jī)構(gòu)對(duì)聲明有鴿派解讀

>> Inflation Insights的創(chuàng)始人阿曼·沙里夫表示：

市場(chǎng)似乎認(rèn)為鮑威爾的言論是鷹派的。我不確定是否該將美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)再加息幾次的言論視為鴿派立場(chǎng)，但在我讀完聲明后，我認(rèn)為它是鴿派的。

聲明中通脹用詞的變化 -- 承認(rèn)“通脹已經(jīng)有所緩和”，以及從“加息程度”到“加息節(jié)奏”的用詞變化，表明官員們正在辯論何時(shí)暫停加息，并表明利率峰值為5.1%，即12月SEP中2023年的中值預(yù)測(cè)。除非數(shù)據(jù)發(fā)生任何重大變化。

>> 財(cái)經(jīng)網(wǎng)站ForexLive表示：

利率聲明中沒有任何跡象表明停止加息或立場(chǎng)的任何變化，然而，從“在確定未來(lái)目標(biāo)區(qū)間的加息速度”到“在確定未來(lái)目標(biāo)區(qū)間的加息程度”的用詞變化表明了一些不那么鷹派的東西，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能已經(jīng)足夠了。

部分機(jī)構(gòu)對(duì)聲明有鷹派解讀

>> Bankrate的首席金融分析師格雷格·麥克布萊德表示：

如果你希望看到加息即將暫停的明確跡象，那你就錯(cuò)了。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中保留了持續(xù)加息的說(shuō)法，并根據(jù)即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出選擇。

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的本·杰弗里表示：

美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中保持“持續(xù)加息”的措辭，表明本周期還會(huì)有更多的收緊舉措。

>> 經(jīng)濟(jì)研究首席G-10外匯策略師奧黛麗·奇爾德-弗里曼表示：

由于FOMC聲明中一度出現(xiàn)的鷹派傾向，美元小幅上漲，但這可能是短暫的反彈，因?yàn)闆]有什么特別的新情況，也沒有什么可以改變我們今年對(duì)美元的負(fù)面看法。

>> 畢馬威(KPMG)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示：

這次政策聲明“一點(diǎn)也不意外”，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度依然是抵制金融環(huán)境寬松。