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FedWatchFOMC會(huì)議決議解讀：市場反應(yīng)表明美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)那么激進(jìn)地加息，鮑威爾難題再次觸發(fā) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.12.18 15:36 盡管美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)上周似乎發(fā)出了明確的信號(hào)，表明將盡快收緊政策以遏制通脹。但是市場反應(yīng)表明，投資者實(shí)際上并不清楚央行未來會(huì)怎么做，或者不認(rèn)為央行會(huì)按照他們現(xiàn)在所預(yù)期的那樣做。 尤其是美國(USA)的國債市場，10年期美債收益率上周五跌至1.407%，比政策會(huì)議之前的水平還要低。這表明，市場不太相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠在明年加息3次。 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的的固定收益策略師凱西·瓊斯說：“美聯(lián)儲(chǔ)和市場面臨的更大挑戰(zhàn)是，他們可能無法像他們所說的那樣加息，而不會(huì)使收益率曲線(Yield Curve)倒掛，而且經(jīng)濟(jì)放緩的速度超出他們的預(yù)期?！?/font> 她表示：“市場告訴你的是，除了兩三次加息之外，美聯(lián)儲(chǔ)沒有太多余地。” 美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)在12月更新的點(diǎn)陣圖顯示，2022年加息3次，2023年加息3次，2024年加息2次。 但瓊斯認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，從持續(xù)的疫情(Covid-19)到10多年來的通脹結(jié)構(gòu)性壓制因素，以及勞動(dòng)力短缺，加息預(yù)期可能過于激進(jìn)。 她說：“在不造成金融環(huán)境收緊的情況下，大幅提高利率可能會(huì)非常困難?！?/font> 然而，如果加息幅度確實(shí)如市場預(yù)期的那么小，則可能危及美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的信譽(yù)，因?yàn)橥浡室焉两?0年來高位，并引發(fā)對資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂。 美國銀行(Bank of America)的美國利率策略主管馬克·卡巴納在一份報(bào)告中表示：“在我們看來，美聯(lián)儲(chǔ)自今年早些時(shí)候以來一直落后于通脹曲線，今天仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于曲線。美聯(lián)儲(chǔ)的新政策是高度非線性的，造成了一個(gè)危險(xiǎn)的局面?！?/font> ▉ 鮑威爾難題 從長遠(yuǎn)來看，縮減資產(chǎn)負(fù)債表是美聯(lián)儲(chǔ)必須面對的另一個(gè)問題。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上表示，決策者首次開始討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表。目前市場對這一舉措何時(shí)開始沒有預(yù)期。 問題是，上一次干得很糟糕。2017年至2019年縮表周期，鮑威爾在2018年底表示，縮表將“自動(dòng)駕駛”，隨后市場崩盤。2019年縮表被迫結(jié)束。 所以，鮑威爾在周三說的是，關(guān)于縮表，討論的“重點(diǎn)是過去的教訓(xùn)”。 Evercore ISI的全球政策和央行戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)主管克里希納·古哈稱之為“鮑威爾難題”，即必須抑制通貨膨脹，同時(shí)支持經(jīng)濟(jì)度過充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期。 他在一份報(bào)告中表示：“如果隨著時(shí)間的推移，美聯(lián)儲(chǔ)對收益率曲線的較長端和更廣泛的金融狀況上長期無法拉動(dòng)，那么相對激進(jìn)的縮表可能是必要的。這是最明顯的問題，投資者需要仔細(xì)考慮鮑威爾難題，其中包含自身毀滅的種子，盡管這是2022年或以后的事情?！?/font> Whalen Global Advisors的董事長克里斯托弗·惠倫表示：“我們正在談?wù)摰膶雇浀呐e措可能會(huì)導(dǎo)致相當(dāng)多的短期波動(dòng)?！?/font> 我預(yù)計(jì)，如果政策變得嚴(yán)格，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)向市場妥協(xié)。他說：“在美國不言而喻的真相是，我們需要在這個(gè)社會(huì)中通貨膨脹來保持政治和平。我不希望這個(gè)人(鮑威爾)對通脹進(jìn)行大量的對抗，因?yàn)槿绻袌龅兔?，他?huì)很快逆轉(zhuǎn)?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 評論：CharlesSchwab BoA WhalenGlobalAdvisors | 新聞源：CNBC ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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