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FedWatchFOMC會議前瞻：鮑威爾面臨的新挑戰(zhàn) - - 不斷改善的經(jīng)濟前景 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.03.16 05:12 在過去的一年中，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示希望從國會(USC)獲得更多的救助支出，更好地控制新冠肺炎疫情(Covid-19)，并且有明確政局表明經(jīng)濟正在改善。 現(xiàn)在，他終于得到了全部他想要的。然而，他的工作并沒有變得更輕松。 在本周美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議以及隨后的新聞發(fā)布會上，主席將面臨一個新的挑戰(zhàn)：說服金融市場，即使經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲也將能夠繼續(xù)提供支持，且不會推高通脹。鮑威爾發(fā)出的信息可能是，經(jīng)濟仍需要美聯(lián)儲提供大量支持，包括短期利率接近于零以及購買債券(QE)以降低長期借貸利率。 使美聯(lián)儲的任務(wù)復雜化的是，投資者預計今年晚些時候美國(US)經(jīng)濟將迅速而強勁地復蘇，這可能會加速通貨膨脹和長期利率飆升。這種擔憂的背后，是人們相信，隨著疫苗接種更加廣泛，以及美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)的1.9萬億刺激措施中的資金流入經(jīng)濟，經(jīng)濟增長率將會非常高，增長將如此之快，以至于美聯(lián)儲(Fed)將不得不迅速上調(diào)基準利率以平息通脹壓力。然而，如果發(fā)生這種情況，那將是另一場災(zāi)難。
美聯(lián)儲保持政策不變：預計FOMC將上調(diào)經(jīng)濟增長預期，并維持利率不變 _By Bloomberg FOMC的1月會議以來，經(jīng)濟前景已顯著改善。2月份非農(nóng)就業(yè)加速增長，在年初派發(fā)了600美元的刺激支票后，零售銷售額猛增，而拜登近2萬億的刺激法案上周已經(jīng)進入實施階段。 由于經(jīng)濟前景強勁，投資者拋售了債券(通常是低迷時期的避險資產(chǎn))，使10年期美國國債收益率攀升至1.60%以上。而在去年年底，還不到1％。鮑威爾本月早些時候承認，最近幾周10年期國債收益率的上漲“引起了我的注意” 。 由于預期經(jīng)濟增長和通貨膨脹會更高，市場指標顯示，投資者預計2023年美聯(lián)儲要加息三次，這比美聯(lián)儲本身的預測要早得多。去年12月，F(xiàn)OMC成員預測，他們最快要到2024年才會開始加息。
加息時間：經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在2023年首次加息 _By Bloomberg 為了安撫投資者，美聯(lián)儲官員表示，他們認為10年期國債收益率的上升是一個積極信號，這表明金融市場預計經(jīng)濟將穩(wěn)步增長。這一觀點許多經(jīng)濟學家都同意。 野村證券(Nomura)的經(jīng)濟學家劉易斯·亞歷山大說：“市場正在對已經(jīng)開始并正在加速的經(jīng)濟復蘇做出反應(yīng)。在許多方面，美聯(lián)儲正在處理的是與成功復蘇有關(guān)的問題?！?/font> 但是，如果長期利率升得太高，經(jīng)濟可能會受到影響，因為消費者和企業(yè)的借貸成本將會更高。并且這已經(jīng)發(fā)生了，30年期固定抵押貸款的平均利率在1月初創(chuàng)下2.65％的歷史新低之后，目前已突破3％。毫無疑問，抵押貸款利率過高很可能會遏制房地產(chǎn)需求。 當美聯(lián)儲會議在周三結(jié)束時，人們將更多地關(guān)注其最新的經(jīng)濟和利率預測。中央銀行在12月中旬發(fā)布了預測，之后國會總共批準了2.8萬億美元的刺激法案。 目前美國的新冠每日確診、住院、死亡病例持續(xù)下降，并且疫苗接種也在加速。這種情況下，美聯(lián)儲官員可能會上調(diào)對今年和2022年的經(jīng)濟增長，和通脹率預測，下調(diào)對失業(yè)率的預測。 經(jīng)濟學家說，美聯(lián)儲官員可能預計今年的經(jīng)濟增長將高達5％，而在12月他們預計是4.2％。實際上，在2020年收縮3.5％之后，許多分析師預測今年的增長率約為7％，這將是自1984年以來最高的增長率。 正如鮑威爾最近幾周所強調(diào)的那樣，承認這些改善可能會使金融市場更難相信美聯(lián)儲將繼續(xù)對加息保持“耐心”。 在他的新聞發(fā)布會上，鮑威爾很可能將重點放在就業(yè)市場的持續(xù)疲軟上。與疫情前相比，美國目前仍然損失了接近1000萬工作崗位。 失業(yè)率為6.2％，遠低于去年4月達到的14.8％的峰值。但美聯(lián)儲官員經(jīng)常會說另一個數(shù)據(jù)，即扣除哪些失業(yè)后不再找工作的人，實際上這個數(shù)據(jù)應(yīng)該是9.5％。 對于債券收益率，美聯(lián)儲可以采用的一種方法是調(diào)整債券購買的結(jié)構(gòu)，央行每月購買1200億美元債券，其中800億美元用來購買國債，如果購買更多長期國債同時減少短期國債的購買量，將壓低長期收益率，并是收益率曲線(Yield Curve)趨于平緩。 或者擴大債券購買規(guī)模，增加的額度用來購買長期國債。歐洲央行(ECB)上周就是這樣干的。 RSM的首席經(jīng)濟學家喬·布魯索拉斯說：“金融市場正在等待美聯(lián)儲采取行動，而不是評論。鮑威爾處境艱難?！?/font>FedWatch >>
主題：FOMC會議前瞻 | 評論：Nomura RSM | 新聞源：AP ---END---
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