鮑威爾的言論表明，美聯(lián)儲(chǔ)不急于在不久的將來(lái)改變其對(duì)寬松貨幣的立場(chǎng)。在疫情危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，央行將利率下調(diào)至0％至0.25％的目標(biāo)范圍，同時(shí)買(mǎi)入了數(shù)萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持的證券。

作為所謂的量化寬松(QE)的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)目前每月購(gòu)買(mǎi)至少1200億美元的資產(chǎn)。

他說(shuō)，央行將繼續(xù)維持寬松貨幣政策，目標(biāo)是使盡可能多的失業(yè)者重新就業(yè)。他表示，鑒于整體失業(yè)率為6.3％，下降到甚至4％還不足以說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)要撤回相關(guān)支持措施。

鮑威爾說(shuō)：“要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，還需要做更多。”

▉ 沒(méi)有行動(dòng)

長(zhǎng)期債券收益率的激增，以及由此帶來(lái)的長(zhǎng)期利率的上升，已成為投資者擔(dān)憂的主要風(fēng)險(xiǎn)。他們擔(dān)心美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)前所未有的刺激措施，將導(dǎo)致通貨膨脹率更快地上升，并突破美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)水平。

此前，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(Patrick Harker)表示，盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為債券市場(chǎng)的信號(hào)表明央行可能會(huì)在2022年加息，但他說(shuō)：“不要預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2022年的任何時(shí)候加息，如果要加息的話可能在2023年年底”。

不過(guò)，哈克說(shuō)，諸如收益率曲線控制(YCC)之類(lèi)的工具仍然作為政策選擇擺在桌面上。

債券收益率飆升：美國(guó)10年期國(guó)債收益率攀升至一年多來(lái)的最高水平 _By Bloomberg

鮑威爾周四表示，債券市場(chǎng)的動(dòng)向引起了他的注意，他對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)“感到擔(dān)憂”，央行不會(huì)坐視金融狀況趨緊。

但他表示，目前長(zhǎng)期債券收益率的上升并不令人擔(dān)憂，在出現(xiàn)市場(chǎng)混亂或金融狀況持續(xù)收緊的跡象才會(huì)觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)。

他說(shuō)：“在情況確實(shí)發(fā)生重大變化的情況下，通常聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)準(zhǔn)備使用它所擁有的所有工具來(lái)促進(jìn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”

換句話說(shuō)，沒(méi)有擴(kuò)大QE，調(diào)整購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)(短期國(guó)債轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期國(guó)債，抵押貸款債權(quán)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期債券)，YCC，或市場(chǎng)參與者期待扭曲操作(Operation Twist)等有效力行動(dòng)的任何暗示。

鮑威爾的這次講話可能是央行官員在FOMC會(huì)議前噤聲期的最后一次講話。FOMC下次會(huì)議將在3月16日至17日舉行。

▉ 市場(chǎng)反應(yīng)

鮑威爾講話過(guò)程中，美國(guó)國(guó)債收益率開(kāi)始上升，講話結(jié)束后，10年期美債收益率上漲了6個(gè)基點(diǎn)，至1.54％。

美國(guó)三大股指暴跌，對(duì)利率上升最敏感的納指暴跌超過(guò)2.5%以上，而標(biāo)普500指數(shù)抹去了今年的全部漲幅，小盤(pán)股指數(shù)羅素2000暴跌3%以上。

同時(shí)，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)率指數(shù)(VIX)飆升至一周高點(diǎn)29.25。

匯市方面，美元指數(shù)飆升0.78%，非美貨幣全線暴跌，瑞郎跌幅高達(dá)1.0%以上，風(fēng)險(xiǎn)貨幣和歐元均超過(guò)0.8%。

受到美指和美債收益率同步飆升的雙重壓制，黃金期貨跌幅1.1%。

這一動(dòng)態(tài)表明，他的講話并緩解市場(chǎng)對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期債券收益率飆升的擔(dān)憂。

▉ 專(zhuān)家點(diǎn)評(píng)

最近美債收益率的飆升加劇了全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩以及對(duì)股市高估值的擔(dān)憂。但多頭一直認(rèn)為收益率上升應(yīng)該視為是經(jīng)濟(jì)正?；姆从常惨馕吨髽I(yè)盈利預(yù)期將會(huì)上升，對(duì)股市有利。

Fiera Capital的全球資產(chǎn)配置投資組合經(jīng)理坎迪斯·邦松就在鮑威爾講話后表示，盡管對(duì)債券收益率上升的不確定性揮之不去，但這種擔(dān)憂“錯(cuò)位了”。

她說(shuō)：“只要債券收益率的上升反映出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)預(yù)期，那么股市的長(zhǎng)期牛市就不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。債券收益率的最新正?；瘧?yīng)該被視為增長(zhǎng)正在回升的令人鼓舞的跡象，而如今美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)鷹派轉(zhuǎn)向的前景顯然不存在?！?/font>