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FedWatch美聯儲是否已經對美債收益率失去控制權？抑或這種漲勢正是它希望看到的？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.02.25 18:33 債券收益率強勁走勢近來一直困擾著投資者，他們想知道，美聯儲(Fed)是否正在失去對債券收益率的控制？亦或是收益率和通脹預期正在按央行的計劃上升？ 這對于債券交易員而言是一個至關重要的問題，即美聯儲會阻止長期國債收益率的上升，還是讓其繼續(xù)前進。 到目前為止，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)強調，央行希望維持寬松的貨幣政策，以幫助美國(US)從新冠肺炎疫情(Covid-19)這一重大危機中復蘇。 但是，美債收益率迅速上漲使一些人認為，盡管美聯儲盡了最大努力使借貸成本保持在極低水平，但它并不想控制債券市場。 美國銀行全球研究 部(BofA Global Research)的美國利率策略主管馬克·卡巴納表示：“美聯儲對此并不在意，可能會遲遲不愿出手?！?/font> 更高的債券收益率可能會增加家庭和企業(yè)的債務成本，從而削弱央行將利率降至超低水平對促進經濟復蘇的作用。 另一方面，人們普遍認為，債券空頭預期經濟增長和通貨膨脹將在今年晚些加速，這正是美聯儲希望看到的一種樂觀市場預期。 荷蘭國際集團(ING)的美洲地區(qū)研究主管帕德萊克·加維表示：“到目前為止，美聯儲對債券市場上的看法似乎具有建設性?！?/font> 隨著本周10年期美國國債收益率跳升，美聯儲是否愿意接受更高收益率的問題已變得越來越緊迫。截止發(fā)稿時，基準10年期收益率已企穩(wěn)于1.40%上方，日內飆升5.2個基點，至1.434%。 加維說，近期通脹預期的飆升(對債券市場構成壓力)符合央行的目標。他說：“在疫情危機環(huán)境下面臨潛在的通縮尾部風險 Tail Risks ，現在，他們非常成功地將其轉化為通脹的尾部風險。他們希望這種情況發(fā)生?！?/font> 的確，美聯儲高級官員已經表示，他們認為長期債券收益率的上升與今年經濟前景的改善是一致的。鮑威爾周二表示：“這表明市場對我們將取得強勁并最終完全復蘇的信心?！?/font> Brown advision的固定收益部門負責人托馬斯·格拉夫表示，他們甚至可能會說，長期國債的近期拋售以及隨之而來的基于市場指標的通貨膨脹預期表明，投資者認為美聯儲的新通脹框架是可信的。 目前，債市的通脹預期 - - 10年期損益兩平率 Breakeven Rate - - 為2.20％。 然而，如果美聯儲開始認為長期債券收益率的上升是“不健康的”，那么央行可能會感到必須調整資產購買(QE)規(guī)模，以防止債券市場的拋售失控。 格拉夫認為，“不健康”的上升指的是實際/經通脹調整后收益率的過高，這可能表明金融狀況正在收緊。 但是，鑒于長期實際收益率仍然為負數，現在這些擔憂還為時過早。FedWatch >>
主題：美聯儲貨幣政策展望 | 評論：BoA ING | 新聞源：MarketWatch ---END---
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