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FedWatch盡管債券市場強(qiáng)勁反彈，美聯(lián)儲仍將在保持對信貸市場的全面支持 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2020.06.07 22:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，美聯(lián)儲可能已經(jīng)引發(fā)了數(shù)十年來最強(qiáng)勁的公司債務(wù)市場反彈，但現(xiàn)在宣布經(jīng)濟(jì)完全脫離困境可能為時過早。 當(dāng)然，美國(America)投資級企業(yè)債券價格已降至歷史低位，企業(yè)以有記錄以來的最快速度出售了1萬億美元的債券。 但是美聯(lián)儲(Fed)的疫情大流行貸款計劃才剛剛開始。預(yù)計 鮑威爾(Jerome Powell)主席將在周三的新聞發(fā)布會上表示，將部署全面的流動性支持 - - 即使目前幾乎不需要這樣做。 ▉ 時機(jī)不對 Macro Policy Perspectives創(chuàng)始合伙人，前美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱莉婭·科羅納多表示：“美聯(lián)儲所做的事情避免了將經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī)。他們不會說現(xiàn)在是時候開始撤退了。當(dāng)他們看到政策有效時，他們不會認(rèn)為這是理所當(dāng)然的?！?/font> 美聯(lián)儲仍必須推出其企業(yè)信貸計劃的關(guān)鍵組成部分，如果官員們宣布增加購買國債的決定，他們可能會進(jìn)一步推動漲勢。
美國投資級債券發(fā)行量以最快的速度達(dá)到1萬億美元 _By Bloomberg 當(dāng)前美聯(lián)儲購買政府債券是為了確保市場運(yùn)轉(zhuǎn)。但是官員們可以將購買轉(zhuǎn)向有意刺激經(jīng)濟(jì)需求，壓縮無風(fēng)險國債的回報，并使投資者爭相購買高收益?zhèn)?/font> ▉ 非常認(rèn)真 摩根大通(JPMorgan)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費羅里表示，“這些計劃在信貸息差上發(fā)揮了作用，但融資的總成本包括無風(fēng)險利率的息差?！辈扇 胺浅ＵJ(rèn)真”的方式來實施持續(xù)的信貸寬松政策，并宣布在接下來的兩次會議中的某個時候每月購買800億美元的長期國庫券計劃。 美聯(lián)儲于3月23日宣布了兩項高達(dá)7500億美元的企業(yè)信貸安排，這是向大公司直接融資邁出的重要一步。自那時以來，投資級和高收益公司借貸狂潮創(chuàng)了紀(jì)錄，借助了美聯(lián)儲推動的強(qiáng)勁的投資者需求。 初級市場公司信貸工具將直接從公司購買債券以及銀團(tuán)貸款。知情人士說，該計劃有望在未來幾周內(nèi)啟動。 ▉ ETF購買 除了已經(jīng)在市場上交易的債券之外，二級市場工具還包括購買投資級和高風(fēng)險企業(yè)債券，高收益垃圾債券的債券ETF。截至6月2日，美聯(lián)儲的投資組合中持有43億美元的債券ETF。 美國銀行(Bank of America)高級信貸策略主管漢斯·米克爾森表示：“在購買單一債券或ETF之前，流動性危機(jī)已經(jīng)結(jié)束。美聯(lián)儲不需要做更多的事情。這已經(jīng)完成了?！?/font>
在美聯(lián)儲的支持下，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險溢價蒸發(fā) _By Bloomberg 其他組件起步較慢的原因之一是它們很復(fù)雜。例如，一家公司必須能夠證明其擁有重要業(yè)務(wù)并且其大部分員工位于美國，才有資格獲得債券。要獲得直接貸款，公司還必須證明其無法以正常利率在市場上獲得“足夠的信貸”。 這些要求可能意味著程序一旦運(yùn)行就會占用太多資源。不過，美聯(lián)儲官員可能并不會擔(dān)心，他們創(chuàng)建該計劃是為了作為后援，而不是取代市場的信貸來源。 ▉ 任務(wù)完成？ 自美聯(lián)儲宣布這些計劃以來，高收益?zhèn)屯顿Y級債券的風(fēng)險溢價已基本削減了一半。當(dāng)看看像亞馬遜(Amazon)這樣的公司在其最近的債券交易中創(chuàng)下較低的借貸成本時，也可以為下一個目標(biāo)做出準(zhǔn)備。當(dāng)然，像挪威郵輪控股有限公司之類的公司仍在為獲得新資金付出高昂的代價，這反映出該公司的基本運(yùn)營壓力與流動性扭曲。 自3月中旬新冠肺炎疫情(Covid-19)席卷美國以來，市場流動性有了顯著改善，但陷入困境的公司卻比以往任何時候都要多，破產(chǎn)申請也正趕上大蕭條時期的水平。 美聯(lián)儲已經(jīng)明確表示，其工作不是救助破產(chǎn)公司。通過堅持為公司債務(wù)提供流動性支持的使命，投資者質(zhì)疑是否還有很多工作要做。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲市場操作及影響 | 評論：MacroPolicyPerspectives JPMorgan BoA | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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