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美元指數(shù) > 市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)美債搶購告一段落，美元指數(shù)展開反彈，非美貨幣全線下跌，日內(nèi)等待關(guān)鍵通脹指標(biāo)的指引 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2021.11.09 13:59 美元指數(shù)在連續(xù)3個交易日下跌后，周三展開反彈，重新奪回94點整數(shù)關(guān)口，非美貨幣全線下跌，紐元和日元的跌幅最大。但總體波動幅度都非常有限，因為市場在等待紐約時段美國通脹數(shù)據(jù)的進一步指引。 ▉ 美聯(lián)儲 ① 利率前景 周二，舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)表示，盡管美國(USA)的通脹數(shù)據(jù)“令人瞠目結(jié)舌”，但她預(yù)計在疫情(Covid-19)影響減弱后，通脹壓力應(yīng)該會減弱。同時，她預(yù)計要到2022年中期，就業(yè)和通脹前景才會更明朗。【MarketMatrix解讀：基調(diào)由中性轉(zhuǎn)為偏鷹派】 當(dāng)前早些時候，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他認(rèn)為勞動力市場之外的推高物價的因素將是暫時的。【MarketMatrix解讀：維持其鴿派基調(diào)】 周一，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示，可以盡快結(jié)束縮減資產(chǎn)購買(QE)，并且重申應(yīng)該在2022年加息兩次。他指出，企業(yè)擁有強大的定價權(quán)，這意味著他們可以將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。【MarketMatrix解讀：維持其鷹派基調(diào)】 當(dāng)天早些時候，芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)表示，預(yù)計高通脹終將消退，長期通脹預(yù)期與2%持平或低于2%；有些跡象表明通脹更廣泛地蔓延。【MarketMatrix解讀：維持其鴿派基調(diào)】 同一天，美聯(lián)儲副主席克拉里達(Richard Clarida)表示，通脹已遠超過央行目標(biāo)，盡管他認(rèn)為這不會持續(xù)到明年，但如果發(fā)生這種情況就表明政策失誤。同時，他預(yù)計2022年底將實現(xiàn)充分就業(yè)。【MarketMatrix解讀：代表FOMC最高決策層發(fā)出早期信號，預(yù)計2022年底具備加息條件】 當(dāng)天早些時候，費城聯(lián)儲主席哈克(Patrick Harker)也對通脹進行了權(quán)衡，承認(rèn)通脹的不利影響，但表示他預(yù)計價格將回落，并稱將密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，準(zhǔn)備在情況允許的情況下采取行動。同時，對于加息與縮減QE的聯(lián)系，他說：“我不認(rèn)為聯(lián)邦基金利率會在縮減QE完成之前上升?！?/font>【MarketMatrix解讀： 維持其中間派立場】 目前，聯(lián)邦基金期貨已將首次加息的預(yù)期從明年7月推遲到9月或10月。 截止發(fā)稿時，美元指數(shù)上漲0.159或0.17%，至94.115。 以下是機構(gòu)對于美聯(lián)儲政策收緊路徑和利率前景的評論。 >> 渣打銀行(Standard Chartered)的策略師史蒂夫·英格蘭德表示：“我們預(yù)計明年第三季度加息，但此后利率將繼續(xù)走高。我們預(yù)計加息的討論會消退一段時間。提供前瞻性指引的央行會阻止投資者過早地為政策行動定價。因此我們預(yù)計美聯(lián)儲官員將繼續(xù)重申加息不會迫在眉睫，直到他們準(zhǔn)備行動的幾個月之前?！?/font> ② 下任主席提名 除此以外，隨著鮑威爾(Jerome Powell)任期將在明年2月到期，市場也高度關(guān)注美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)將提名誰擔(dān)任下一任追的動向。本月早些時候，拜登表示，他將“很快”做出決定。 華爾街日報(WSJ)周二報道稱，拜登在上周會見了美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)，知情人士稱，這是一次面試，她成為潛在的人選，表明鮑威爾在連任上出現(xiàn)了一個厲害的競爭對手。她在貨幣政策方面被視為鴿派，但在盡管方便被視為鷹派。 布雷納德于2014年由巴拉克奧巴馬總統(tǒng)提名為理事，目前是美聯(lián)儲董事會中唯一的民主黨人，作為理事，她領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲的一些最關(guān)鍵的舉措。她是監(jiān)管美聯(lián)儲金融穩(wěn)定監(jiān)督和支付的理事。 >> 西太平洋銀行(Westpac)的策略師表示：“布雷納德被提名為美聯(lián)儲主席的可能性使美元承壓下跌。否則，基本面仍然支持美元。美元指數(shù)跌至93中部水平是一個買入機會?！?/font> ▉ 美債收益率 美債實際收益率大幅下跌，30年期通貨膨脹保值債券 TIPS 周二暴跌7個基點以上，至-0.508%的歷史低位，同時，10年期TIPS收益率也大幅下跌，而債市通脹指標(biāo)攀升。
低于零：30年期TIPS國債收益率觸及歷史低點 _By Bloomberg 這一動態(tài)表明，交易員為了對沖通脹上升的可能性，搶購TIPS。分析師表示，不斷增長的需求表明，更廣泛的投資者和公眾對通脹的擔(dān)憂正在蔓延。 這種動態(tài)通常表明債券市場對經(jīng)濟增長持非常悲觀的看法，預(yù)計未來幾年經(jīng)濟放緩將使利率保持在很低的水平。但是，一致預(yù)期美國短期乃至中期的增長率仍將遠高于趨勢水平的情況下，很難做出這種結(jié)論。 策略師表示，實際收益率的下滑還反映了其他因素，例如交易員重新定位投資組合以及擔(dān)心通脹持續(xù)處于高位。 Pacific Investment Management的短期投資組合管理和融資主管杰羅姆·施耐德表示，實際收益率的螺旋式下降實際上與通脹預(yù)期有關(guān)。 他說：“歸根結(jié)底，如果你認(rèn)為現(xiàn)在的實際收益率具有吸引力，這意味著你的觀點是長期通脹在很長一段時間內(nèi)都保持在相當(dāng)高的水平。” 但是，他表示，他不同意這種觀點，他預(yù)計CPI漲幅將在明年第一季度開始減弱。他說：“隨著通脹在美聯(lián)儲更滿意的領(lǐng)域內(nèi)，實際利率將變得不那么負(fù)面。” 與此同時，債券市場正在定位更高的通脹風(fēng)險。10年期TIPS收益率跌至-1.2%左右。這導(dǎo)致債券市場衡量通脹預(yù)期的指標(biāo) - - 10年期損益兩平率 Breakeven Rate - - 進一步走闊，已經(jīng)從1月初的約2%上升至約2.64%。 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的美國利率策略主管蘇巴德拉·拉賈帕表示：“隨著通脹預(yù)期再次上升，或者是因為對本周即將發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)的預(yù)期，實際收益率必須默認(rèn)走低?！?/font> 他指出，這種負(fù)的實際收益率并非美國獨有，并指出英國(GBR)的10年期實際利率已創(chuàng)下歷史新低。不過，分析師表示，自疫情爆發(fā)以來，美聯(lián)儲購買的國債使美國債市扭曲了，盡管隨著央行逐步縮減QE，這將不再是一個影響因素。 加拿大帝國商業(yè)銀行私人財富管理公司(CIBC Private Wealth Management)的固定收益主管加里·比塞戈認(rèn)為TIPS收益率下降背后有多種力量，他表示很難確定“一個總體主題”。 他說：“有一個負(fù)面信息。潛在增長低，隱含通脹高，吸收了低名義收益率?！?/font> 自上周以來，美債收益率步入下行趨勢，部分原因是交易員平倉了的空頭頭寸，并且市場猜測如果拜登總統(tǒng)選擇其他人取代鮑威爾，美聯(lián)儲可能會采取更加溫和的政策。 如果通脹超過市場目前的預(yù)期，持有TIPS可能會得到回報。如果發(fā)生這種情況，即使是負(fù)收益率也可以使買家獲利。在此期間，這些證券還提供最低票息支付。 然而，加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家湯姆·波爾切利表示，債券買家發(fā)出的信號是模糊的，與他對經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期不符。 波爾切利說：“這不能反映增長，因為增長非常強勁，而且不僅在今年，而且在2022年。這是通貨膨脹的故事嗎？通脹將放緩，這是毫無疑問的。所以，我不知道你還剩下什么 - - 這就是問題所在。” ▉ 通脹數(shù)據(jù) 紐約時段，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將公布消費者價格指數(shù)(CPI)，該數(shù)據(jù)受到市場高度關(guān)注，尤其是匯率和利率市場。因為該數(shù)據(jù)有可能改變美聯(lián)儲收緊政策的步伐。 路透社(Reuters)調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，美國10月CPI環(huán)比增幅將加速到0.4%，同比增幅將攀升至4.3%，遠高于美聯(lián)儲2%的年均通脹率目標(biāo)。 激石集團(Pepperstone Group)的研究主管克里斯·韋斯頓表示：“我們需要看到環(huán)比上漲0.8%才能看到美元指數(shù)突破94.50區(qū)間的頂部。盡管美元兌日元一直走低，但如果美國CPI走高，那么這將對美元兌日元空頭構(gòu)成風(fēng)險?！?/font> 周二公布的官方數(shù)據(jù)顯示，美國10月份生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)穩(wěn)步上漲，表明在疫情(Covid-19)相關(guān)的供應(yīng)鏈瓶頸尚未消失之前，通脹率可能會持續(xù)高企。美指&外匯頻道 >> 金錢爆~外匯市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)：實時美元指數(shù)/歐元/英鎊/日元/加元/澳元/紐元行情走勢，報價；最新核心交易主題/經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場影響；機構(gòu)觀點；市場矩陣分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解 美元指數(shù)和外匯市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END---
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