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商品頻道> 交易策略(Commodity Trading Strategy, CTS)

商品策略：多頭主力推動(dòng)豆粕上攻的時(shí)機(jī)非常糟糕 - - 恰逢現(xiàn)貨暴跌；從高位回落之后，遭遇人民幣急劇升值和阿根廷調(diào)整貨幣政策；操作上，在價(jià)格進(jìn)一步反彈后短線做空

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的商品分析師董力表示：豆粕的這一輪上攻時(shí)機(jī)不對(duì)，正好遇到現(xiàn)貨供應(yīng)充足而導(dǎo)致急劇價(jià)格下跌，導(dǎo)致剛剛完成有意義的突破之后迅速喪失動(dòng)力。展望后市，隨著基于巴西天氣不佳而對(duì)未來供應(yīng)短缺的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，豆粕有望再次發(fā)動(dòng)一輪攻勢(shì)。不過在此之前，豆粕可能會(huì)進(jìn)一步回落，主要因?yàn)槿嗣駧沤诩眲∩荡蠓嵴窳诉M(jìn)口增長前景。

操作上，【計(jì)劃】【M2405】【3,550】【短線空頭建倉】

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商品頻道編輯魏偉軍 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：魏偉軍發(fā)布時(shí)間：2023.11.21 17:10

隔夜美豆粕大幅波動(dòng)最終收漲，內(nèi)盤豆粕大幅跳空高開，盤中震蕩回落，尾盤反彈。近期因人民幣急劇升值、現(xiàn)貨價(jià)格需求和價(jià)格疲軟，勢(shì)頭可能會(huì)逆轉(zhuǎn)，盡管一些參與者一起供應(yīng)緊縮有望推動(dòng)價(jià)格重回上行趨勢(shì)，總體來說多空分歧已經(jīng)進(jìn)一步加劇。

截至發(fā)稿時(shí)，M2405上漲0.63%，報(bào)3,519。

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CBOT豆粕因?yàn)閷?duì)近期供應(yīng)緊張的擔(dān)憂加劇而大幅上漲 _By Bloomberg

▉ 交易主題

① CBOT動(dòng)態(tài)

隨著市場(chǎng)開始評(píng)估當(dāng)選總統(tǒng)哈維爾·米萊領(lǐng)導(dǎo)下阿根廷(ARG)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生的變化，豆粕期貨波動(dòng)加劇。CBOT豆粕期貨周一盤初暴跌2.6%，隨后反彈，收盤漲幅擴(kuò)大至1.65%；截至發(fā)稿時(shí)，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大1.29%，至448.9美元。

下跌是因?yàn)?，交易員擔(dān)心，米利放棄本幣而使用美元作為法定貨幣的做法將促使農(nóng)民積極出售大豆，這將使壓榨廠有仇難過分的原料，而導(dǎo)致豆粕產(chǎn)量激增 - - 因?yàn)檗r(nóng)民現(xiàn)在不愿意以當(dāng)?shù)刎泿懦鍪鄞蠖?。上漲是因?yàn)椋词拱l(fā)生這種變化最快也要到新的收獲季，而現(xiàn)在供應(yīng)仍然緊張。

>> 3Tentos的交易主管蒂亞戈·米拉尼表示：“一旦米萊兌現(xiàn)了一些競(jìng)選承諾，農(nóng)民就應(yīng)該更加積極地銷售大豆。阿根廷肯定會(huì)成為全球市場(chǎng)上重要的供應(yīng)商，但很可能在明年5月之后?！?/font>

>> Marex Capital Markets的全球谷物主管查理·瑟納汀格表示：“如果實(shí)施這樣的政策，阿根廷農(nóng)民將從米萊時(shí)代的第一天開始提前出售大量新作物大豆?！?/font>

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù)

基差：【11.21】現(xiàn)貨：4,040；期貨：4,029；基差：11或0.27% ↓；基差年均值：422。

現(xiàn)貨：【11.21】4,040 ↑【11.20】4,020 ↓【11.17】4,060 ↓【11.16】4,140 ↓【11.15】4,170 ↓

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 國信期貨：“周二連粕震蕩收漲，期價(jià)從夜盤的低位小幅回升，短線資金進(jìn)出頻繁，持倉略有下降。國際方面，CBOT大豆電子盤小幅震蕩收漲，巴西大豆產(chǎn)區(qū)降雨有限，高溫導(dǎo)致土壤墑情修復(fù)有限，只有持續(xù)性降雨才能有效緩解，而未來一段時(shí)間，巴西南部過量降雨，中西部降雨不均衡仍然存在，部分地區(qū)下調(diào)巴西單產(chǎn)。而馬托格羅索地區(qū)重播面積在增加，部分農(nóng)民預(yù)期直接播種棉花而非大豆。美豆獲得支撐。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較昨日上漲40-60元。隨著進(jìn)口大豆到港量增加，油廠開工率提升，豆粕供給增加。現(xiàn)貨成交依然乏力，連粕更多跟隨美豆而動(dòng)，震蕩仍將持續(xù)。短線、波段操作為宜?！?/font>

>> 然厚貿(mào)易：“國際豆類市場(chǎng)因南美干旱和美國出口強(qiáng)勁，維持略樂觀心態(tài)，這也使得國外投機(jī)基金的大頭凈多頭倉位保持在6萬手左右，但南美天氣仍存在變數(shù)，且隨著美國大豆出口至我國，我國未來幾個(gè)月大豆應(yīng)該增長，而飼料養(yǎng)殖等需求在元旦后將進(jìn)入淡季，屆時(shí)，豆粕的價(jià)格便存在承壓風(fēng)險(xiǎn)。”

>> 邁科期貨：“美豆單周出口數(shù)據(jù)較好，需求旺盛支撐美豆在1,350美分一線止跌回升。隔夜美豆上漲1.71%，收于1,367美分。國內(nèi)豆粕整體供需清淡，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。昨日全國主要油廠豆粕成交10.78萬噸，較上一交易日增加1.96萬噸，其中現(xiàn)貨成交10.46萬噸，遠(yuǎn)月基差成交0.32萬噸。下游補(bǔ)庫仍未見明顯好轉(zhuǎn)，飼企維持安全庫存，滾動(dòng)補(bǔ)庫。近月菜籽船到港量預(yù)期較大，供應(yīng)預(yù)期寬松。當(dāng)前豆菜價(jià)差高位震蕩，養(yǎng)殖行業(yè)利潤較差的情況下，下游飼料配方有改善動(dòng)力，或?qū)⑻嵴癫似尚枨??！?/font>

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的商品分析師董力表示：

豆粕的這一輪上攻時(shí)機(jī)不對(duì)，正好遇到現(xiàn)貨供應(yīng)充足而導(dǎo)致急劇價(jià)格下跌，導(dǎo)致剛剛完成有意義的突破之后迅速喪失動(dòng)力。展望后市，隨著基于巴西天氣不佳而對(duì)未來供應(yīng)短缺的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，豆粕有望再次發(fā)動(dòng)一輪攻勢(shì)。不過在此之前，豆粕可能會(huì)進(jìn)一步回落，主要因?yàn)槿嗣駧沤诩眲∩荡蠓嵴窳诉M(jìn)口增長前景。

操作上，【計(jì)劃】【M2405】【3,550】【短線空頭建倉】