國內(nèi)越來越多的要求限制生產(chǎn)的呼聲尚未得到回應(yīng)。如果這種驚人的擴(kuò)張繼續(xù)下去，并迫使世界其他地方削減產(chǎn)量，那么更多的產(chǎn)出將集中在中國。

中國的銅產(chǎn)量本世紀(jì)每年都在增長 _By Bloomberg

本周在上海舉行的亞洲最大的銅行業(yè)會議上，上下游的緊張關(guān)系將達(dá)到頂峰，屆時冶煉廠將面臨決定其利潤率的礦石供應(yīng)合同的談判。礦業(yè)公司擁有主導(dǎo)權(quán)，因為中國的冶煉產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于全球礦山的產(chǎn)量。

根據(jù)行業(yè)估計，明年向冶煉廠支付的將礦石轉(zhuǎn)化為金屬的處理和精煉費可能會從2024年的80美元/噸降至40美元/噸或更低。根據(jù)CRU Group的數(shù)據(jù)，此前的歷史最低值是43美元。 而行業(yè)平均冶煉加工成本為60美元/噸。

未來幾十年，可再生能源、電動汽車(EV)和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的需求有望激增。這刺激了銅供應(yīng)鏈上的更多投資，但冶煉廠的建設(shè)成本遠(yuǎn)低于礦山。

印度正在尋求減少對進(jìn)口的依賴，而印度尼西亞(INA)政府計劃停止出口礦石，這加劇了礦石緊張。

所有這些情況都表明，中國必須控制產(chǎn)能。然而，2024年到目前為止，中國精煉銅產(chǎn)量反而增長了5%以上。上個月，行業(yè)協(xié)會呼吁政府加強(qiáng)干預(yù)，以遏制“盲目擴(kuò)張”。

中國仍然是銅的凈進(jìn)口國，尚未向海外出口大量銅，這與鋼鐵和鋁行業(yè)不同，這些行業(yè)正面臨世界各地貿(mào)易伙伴日益加劇的保護(hù)主義。但如果銅產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，這種情況可能會改變。

據(jù)知情人士透露，中國主要冶煉廠的高管最近幾天舉行了會議，以應(yīng)對不利的市場局面。這些人表示，政府代表參加了這些會議，其中包括關(guān)于更堅定地堅持減產(chǎn)計劃的討論。由于這些信息是私人信息，他們要求不具名。

但也有懷疑。分析人士認(rèn)為，由于成本優(yōu)勢，中國生產(chǎn)商能夠比其他生產(chǎn)商更好地應(yīng)對這種情況。BI的斯波雷表示，大多數(shù)老舊、效率較低的工廠已經(jīng)關(guān)閉；近年來，大型私營冶煉廠已被擠出該行業(yè)，使該行業(yè)由國有企業(yè)主導(dǎo)，對金融壓力更具彈性。

Benchmark Mineral Intelligence的分析師趙永成表示：“沒有人想先減產(chǎn)，但礦石緊張將持續(xù)數(shù)年，就像跑馬拉松一樣。誰能活到最后，將真正考驗從資本充足到運營的一切。”商品頻道 >>

主題：商品行情走勢分析  | 新聞源：Bloomberg

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